リーマン・ブラザーズ破綻で為替はこれからどう動く？（1）
～ドル/円は95円を割れる！～

 
 リーマン・ブラザーズが破綻！

 今週、世界の金融市場は米大手証券破綻の激震に大揺れで始まった。９月１５日のニューヨークダウは５０４ドルも下がり（−４．４２％）、それを受けた９月１６日の日経平均は６０５円も下がっている（−４．９５％）。

 株の大きな動きと比べると、為替はそれほどでもないものの、それでもドル／円は１０３円台まで下がってきている（９月１６日現在）。

 リーマン破綻を受け、為替相場はこれからどう動くのか？ 『ザイＦＸ！』でもおなじみの松田哲さんに見通しを聞いたのだが…。「為替の動きについて話す前にまず、このことを言わせてください」と松田さんは話し始めた。

■リーマン・ブラザーズの破綻で連鎖倒産がこれから起こる

 「僕はこの１年間ほど『米国の金融機関で破綻するところが出るだろうし、米国経済は悪くなっていく』とずっと言い続けてきました。

 でも、『サブプライムローン問題は収束に向かう』という意見を専門家と呼ばれる人がたくさん言ってましたよね。そういう人たちに一般の個人投資家は騙されてきたんです。そこに僕は理不尽なものを感じます。正直、今は『ほれみろ』という気持ちなんです。

 仮にリーマン・ブラザーズが破綻しなくても、米国経済が悪くなることは同じだったでしょう。ただ、リーマンが破綻したことで、一層ひどいことになる。連鎖倒産がこれから起きてくると思います」

 では、そうした状況下で、ドル／円はこれからどう動いていくと松田さんは考えているのか？

 「ドル／円の戻り高値は８月中旬につけた１１０円台。今後当面、１１１円台に乗ることは考えられません。

 下値はどこまで行くかメドがつかないですね」

 「ドル／円の心理的抵抗線はまず１００円。そして、今年３月につけた９５円があります。二段構えで一応ここにサポートがある。しかし、いずれは１００円を割り、さらに９５円も割って、下がっていくでしょう。

 その際、ストーンと急落しておかしくないと思っていますが、タラタラタラタラ下がっていく可能性もある。それが明日にも来るのか、１ヵ月後なのか、３ヵ月かかるのか６ヵ月かかるのか、そこはわかりませんが…」

（リアルタイムチャートはこちら → FXチャート＆レート：米ドル／円 週足）

 松田さんがずっと円高ドル安論を唱えてきたことは『ザイＦＸ！』の読者ならおなじみのことだろう（「ドルはどこまで下がるのか？ （５）」などを参照）。その松田さん、最近のドル上昇に一部違和感を感じるところがあったようだ。

■ドルが”リバウンドしすぎ”だったのは口先介入があったから

 「急落すればリバウンドが起こって不思議ありません。９５円まで下がって、そこから１０５円ぐらいまでのリバウンドは普通だろうと思っていました。ただ、どうも妙な動きがあって、結局、１１０円まで上がってしまいました。１０５円より上の動きは納得のいかないところです。これはポールソン財務長官などが口先介入したからですが…」

 確かに６月以降、米国の要人から次々と「ドル安は困る」といった感じの発言が出て、ドルはジリジリと上がっていった。

 「ポールソン（財務長官）もバーナンキ（ＦＲＢ議長）も発射台を高くしたかったんでしょう。

 たとえば、今回のような大型金融危機がドル／円が１００円の時に始まったとしたら、そこから２０円下がれば８０円ですよね。でも、今回１１０円から下がったとすれば、２０円下がったとしても９０円ですむことになる。これが『発射台を高く』の意味です」

 「米国要人の”口先介入”の可能性は今後もあると松田さん」は話す。ならば、下がるとしても、ジリジリとしか下がらない可能性が出てくるわけだ。

 その一方、ドル／円より、もっと下がりやすい通貨ペアがあるというのである。

（「リーマン・ブラザーズ破綻で為替はこれからどう動く？（２） ～クロス円の下落で大騒ぎになる！～」へつづく）

（ザイＦＸ！編集部・井口稔）