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持田有紀子の「戦うオンナのマーケット日記」
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イベント少なく為替相場も小動きに終始、
今週は新発の米国債の入札を控えるが

2022年02月08日(火)15:10公開 [2022年02月08日(火)15:10更新]

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 昨日もドルの短期金利がやや上昇。これは欧州金利がポンドやユーロで上がってきたから、それにつられたという側面が大きい。アメリカ発の材料はなく、欧州域内で年内の利上げとかBS縮小の話しが出ていたからだ。ユーロドルは利食い売りに押されながらも、値崩れはしなかった。

 ユーロドルは1.14台のミドルをキープした形だ。先週は金利も株価も大きく動いた後だったので、マーケット全体が総じて小動きな1日となった。イベントがない日でもあったので、私も見るだけにとどまった。

 今週は米国の長期債の入札があるが、それを気に過ぎるのは間違いである。すでに大量の既発債が出回っており、それが市場の趨勢を表して余りあるからである。2月、5月、8月、11月の入札はクオーターリー・リファンディングといって新発債の入札となる。

 他の月の入札と何が違うかというと、新しいクーポンレートがくっつくことだけである。クーポンレートは定額なので、債券トレーディングにはあまり意味がない。取引しているのは価格から逆算した流通利回りなのである。新発債の入札においてクーポンレートがいくらになるかは、その時々の市場実勢を表す。

 現在の10年ものの利回りが1.93%であるならば、その付近のレートで決定される。それが今後10年の利払い額を決定する。お金を集める方からすればクーポンが低いほうが良さそうにも思えるが、市場の実態よりも低めに設定すると債券価格は下落する。そもそも100の元本の資金集めをしようというのが目的だったのだから、クーポンをケチって80しか元本が集まらないのでは、それは本来の目的と外れることになる。

 ともかくも新発債の入札があったからと言って、マーケットにインパクトを与えることは非常に少ない。ほとんどの場合が借り換えであるため、一方的な資金吸収などが起こるはずもなく、入札を通して需給が変化することは起こらない。少なくとも過大に構える必要はないだろうということだ。ともかく今日は3年債、明日は10年債、明後日に30年債の入札となる。


日本時間 15時00分

持田有紀子の「戦うオンナのマーケット日記」
持田有紀子 (もちだ・ゆきこ)

慶応義塾大学法学部政治学科卒業後、野村證券へ入社。本社・商品本部での株式トレーダーを経て、女性初の総合職として本店営業部へ。株式オプション課や営業課を経験する。退社後は人事コンサルティングの分野で活動し、心理学や行動科学を習得、さまざまな投資家へのアドバイスも開始する。2005年に投資情報サービス会社・アルジャントレードを設立、現在は同社代表取締役。同社では海外の先物市場や外国為替取引に関する投資・運用サービスを提供しており、海外のヘッジファンド運用にも積極的に携わっている。FX関連の著書として『外国為替取引はこうして稼ぐ』(アスカエフプロダクツ)、『FX練習帳』(実業之日本社)などがある。

執筆者のサイト
「持田有紀子 公式ブログ」

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