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■ユーロはテクニカル的に重要な局面に差し掛かっている

 足元の為替市場では引き続き、米ドル全体が軟調に推移している。

 ドルインデックスは「ダブルトップ」のフォーメーションを形成した可能性が高く、下値余地がさらに広がる可能性が高い。

ドルインデックス 日足（クリックで拡大）

（出所：米国ＦＸＣＭ） 

 当然のように、米ドルの対極に位置するユーロが買われており、このコラムを執筆している１月21日（金）の昼時点では、ユーロ/米ドルは1.3538ドル、ユーロ/円は112.13円まで一時上昇している。

 実は、ユーロ/米ドルの1.3500ドル超えとユーロ/円の112円台トライはテクニカル上、重要な意味を持っている。

 前者は昨年12月14日の高値と合致した心理的節目で、後者は昨年１月以来越えられなかった200日移動平均線のレベルとなるため、ブレイクできるかどうかによって、今後の上値余地を左右するサインとなるからだ。

ユーロ/米ドル 日足（クリックで拡大）

 （出所：米国ＦＸＣＭ）  

ユーロ/円 日足（クリックで拡大）

 （出所：米国ＦＸＣＭ）  

 前回のコラムでも指摘したが、マーケットのコンセンサスがユーロ安にバイアスをかけていた分、これらのテクニカル的な節目のブレイクは、多くのアナリストに予測の修正を迫るものとなろう（「急落から急反発したユーロの『元気』は２つの『元』に由来している!?」を参照）。

 代表的な例は、バンク・オブ・アメリカが１月12日（水）に出したレポートだ。それはユーロ安をメインシナリオとし、今年第３四半期に1.2000ドル前後の安値をトライした後、年末に1.3000ドル、2012年に1.3500ドルを回復するという予測だった。

 この意味では、最近のユーロの「元気」はマーケットの予測をはるかに超えたもので、単にテクニカル要素だけでは説明しきれないところがある。

 前回のコラムで、ユーロの「元気」が２つの「元」に由来し、１つの「元」はＥＵ（欧州連合）の「元」であるドイツの態度にあると説明した（「急落から急反発したユーロの『元気』は２つの『元』に由来している!?」を参照）。

■ドイツの支援なしでは、ユーロは崩壊の道を歩むしかない

 結論から申し上げると、ユーロの問題は単なる経済問題だけではなく…