ヒロセ通商[LION FX]ではザイFX！からの口座開設者限定キャンペーンを実施中！

 ユーロの本質的な問題は政治問題である。

 統一通貨という枠組みの中で、ユーロ圏内の経済・財政面の格差を容易に解決できない以上、最終的にはドイツを中心とした「ＥＵの元」が責任を負う形でしか解決を図る方法がない。

 ドイツ国民からすれば、「怠け者」のＰＩＩＧＳ（ポルトガル、アイルランド、イタリア、ギリシャ、ポルトガル）を救済するために、自分たちの血税が投入されるのはもってのほかであり、感情的には受け入れがたいものだろう。

 だが、国レベルでの判断では違ってくる。

 ドイツの支援なしではユーロのソブリンリスク（国家に対する信用リスク）は解消できず、ユーロは崩壊の道を歩むしかない。その場合、ユーロという通貨だけではなく、ＥＵという組織そのものの崩壊もあり得る。統一通貨なしのＥＵでは、形骸化されることが容易に推測される。

■ドイツは最終的に「ＰＩＩＧＳ」の救済に乗り出す！

 ところで、ＥＵの結成と統一通貨「ユーロ」の発行によって、ユーロ圏内のどの国が一番利益を得ているかと聞かれると、間違いなくドイツだと大半のエコノミストが口をそろえるだろう。

 そして、仮にユーロが崩壊したら、どこの国が最も打撃を受けるかと聞かれれば、それもドイツだという答えが大半を占めると思われる。

 ドイツ国内の世論に「ユーロを放棄してマルクに復帰すべき」といった意見も一部にあるようだが、それは「経済音痴」による寝言としか言いようがない。

 ユーロが崩壊すれば、ドイツの金融や産業には破壊的な打撃が与えられ、特に、金融システムが再起不能とも言えるダメージを受けることは、想像がつく。

 したがって、ドイツはユーロを放棄できないし、だからこそ、ドイツは最終的に自らの利益が損なわれても「ＰＩIＧＳ」の救済に乗り出す。

 これは「庶民」レベルでなかなか理解されるものではないから、最終的には、国のリーダーが「政治判断」するほかない。だから、ユーロの問題は政治問題であり、ユーロ崩壊論そのものが本質を突いていない杞憂であると言っているのだ。

■マーケットはドイツのＰＩＩＧＳ支援を織り込み始めた

 ＥＵの「元」であるドイツ政府の態度と対応が、ユーロにとっての死活問題なのである。ドイツ政府の態度についてのマーケットの思惑が、通貨「ユーロ」の高安を決定する。

 最近のユーロ高の背景には、ドイツ政府が「ＥＦＳＦ（欧州金融安定基金）」の規模拡大などの改革案に対して、従来の拒否姿勢から軟化してきたことがあるのだ。

 つまり、マーケットはドイツ政府が最終責任を取るというシナリオを織り込み始めたのである。

 これまでのマーケットは、ドイツ政府が「最終責任」を取るというシナリオを想定していなかったということだ。

 多くのアナリストは単に経済的な視点でしかユーロ問題をとらえず、政治レベルの問題を検証してこなかったように思える。

 そもそも、経済は政治とリンクしており、完全に切り離して語れない。よって、ユーロ問題を「経済」の枠組みにおくという議論やアプローチは間違っている。

■中国がユーロの問題を大きく変貌させる可能性がある

 同じように、もう１つの「元」も単なる経済問題ではなく、政治判断でもある。

 それは他ならぬ、中国によるユーロの支援や「ＰＩIＧＳ」の発行する国債の購入である。

 つまり、中国の人民「元」がユーロの問題を大きく変貌させる可能性があり、マーケットが徐々にこの要素を織り込もうとしているから、ユーロの「元気」につながっていると、筆者は思っている。

 そのあたりの詳説は、また次回！