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 こんにちは。

■６月のＥＣＢ追加利上げがマーケットのコンセンサスに

 先週、マーケットの注目を集めたＥＣＢ（欧州中央銀行）のトリシェ総裁の声明ですが、彼がコメントに使用したワードは「very close monitoring」でした（「ユーロ/円はいったん調整後に再上昇か？そのカギを握るトリシェ総裁の暗号を読め！」を参照）。

 その結果、５月の利上げ予測は消滅しましたが、「トリシェコード」に呼応して６月の追加利上げがマーケットのコンセンサスとなり、ユーロ/米ドルは続伸しています。

ユーロ/米ドル ４時間足

（リアルタイムチャートはこちら → ＦＸチャート＆レート：ユーロ/米ドル ４時間足）

 ユーロ/米ドルは1.4500ドルのバリアも突破し、次の巨大なバリアである1.4530ドル目前の1.4522ドルまで急上昇しました。

■ユーロ/米ドルは1.4530ドルのバリアに阻まれている

 しかし、今週に入って、続伸するユーロの流れに微妙な影を落とす動きが出てきました。

 それは商品市場の動きで、今週に入り、高騰を続けていた原油や金（ゴールド）の動きが一服しています。

 「しばらく調整かな？」といったマーケットのセンチメントを変えたのが、米系銀行のレポートです。４月12日（火）のシドニー市場の取引時間中に、ゴールドマン・サックスが「Commodity basket longの利益確定を推奨」との顧客向けレポートを出しています。

 これがきっかけとなり、高値圏でもみ合いとなっていた原油や金が反落しました。

 連れて、90円まで上昇していた豪ドル/円が87.24円まで、ユーロ/円は120.16円まで、ユーロ/米ドルも一時1.4377ドルまで急落しました。

豪ドル/円 １時間足

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ユーロ/円 １時間足

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 その後、大幅な下落の反動で、ユーロは対円で122.17円、対米ドルで1.45ドル台まで回復していますが、ユーロ/米ドルは再び1.4530ドルのバリアに阻まれ、反落しています。

■コモディティの下落は資源国通貨に対する売り圧力に

 コモディティ価格の下落は、資源国通貨の豪ドルに売り圧力をかけています。現執筆時点で、豪ドル/米ドルは1.0480ドル近辺で軟調に推移しています。

豪ドル/米ドル ４時間足

（リアルタイムチャートはこちら → ＦＸチャート＆レート：豪ドル/米ドル ４時間足）

 先週のＥＣＢの利上げ決定を受け、ユーロは対豪ドルでも一時急騰していました。

 そのユーロクロスの影響もあり、ユーロ/米ドルは1.44ドル台ミドルを保っていますが、原油価格の反落はユーロ/米ドルの上値も徐々に重たくしています。

 ＥＣＢが追加利上げを検討している背景にあるのは「インフレ」です。

 しかし、商品市場がこのまま調整に入るのであれば、ＥＣＢが６月もしくは７月に追加利上げを行う必要性が薄れてきます。

■原油価格反落とともに、ユーロ/米ドルも調整局面入りか？

 さて、４月12日（火）に始まった「商品市場の調整＝クロス円（米ドル以外の通貨と円との通貨ペア）の下落」ですが、米ドル/円を見ると、83円台は海外勢から断続的に「米ドル買い」が入るため、下げ渋っています。

米ドル/円 ４時間足

（リアルタイムチャートはこちら → ＦＸチャート＆レート：米ドル/円 ４時間足）

 結果として、ユーロ/米ドルや豪ドル/米ドルの上値を徐々に重たくしているようです。

 ＥＣＢの利上げ予測を背景に上昇を続けてきたユーロ/米ドルですが、原油価格の反落とともに、調整局面に入る可能性が高まってきました。

 友人のヘッジファンドも、ユーロ/米ドルの反落に備えて、短期の「ＥＵＲ ＰＵＴ（※）」でヘッジを考えているようです。

 ユーロ/米ドル、ユーロ/円のメイントレンドは依然としてアップサイドであるため、大幅な調整は考えにくいです。

 ただ、仮に1.4300ドルを割りこむようなことがあれば、1.40ドル台前半まで「ｄｉｐ（ディップ）」する可能性もあるのではないでしょうか？

（※編集部注：ある金融商品を将来の一定の期日までに、あらかじめ決め られた権利行使価格で売る権利を売買するオプション取引のこと。この場合はユーロを売る権利）

■ユーロ/米ドルの調整のメドは？

 ちなみに、世界最大のcurrency hedge fundである「FX Concepts」を率いるジョンテイラーさんも、ユーロ/米ドルが1.45ドル近辺でいったんtop outするとのレポートを出しているようです。

 彼は３月のBloombergとのインタビューで、ユーロ/米ドルは1.4500ドルまで上昇すると述べていました。

 1.4500ドルは彼の目標値であったため、ここから調整に入ると考えているわけです。調整のメドは1.4150ドルで、下落に勢いがつけば1.3975ドルまでの調整もあり得るとコメントしています。

 ただ、仮に反落しても、その動きは調整でしかなく、ユーロ/米ドルに対する強気な見方は変えていないとのことです。

ユーロ/米ドル 日足

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 この原稿を執筆している最中もクロス円は下落しており、ユーロ/円は120.20円まで下落しています。一時は、ユーロ/米ドルも1.4408ドルまで値を下げています。

 今週後半は、商品価格の動きとユーロ/米ドル、加えて資源国通貨の豪ドルの動きに注目ですね。

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