米ドル/円は145～142円が下値の目安！2025年末に向けて注目通貨ペアの戦略をセントラル短資ＦＸベテラン為替ディーラーが解説！

 みなさん、こんにちは。

■イタリア国債が危険水域に突入し、ユーロはパニック売りに

 グローバルマーケットを震撼させた「ギリシャの国民投票」ですが、結局、行われないことが決定しました。

 しかし、マーケットが沈静化する間もなく、ユーロの債務問題はギリシャから、大国のイタリアに伝染しています。

 イタリア国債の利回りは急騰しており、ＣＤＳ（クレジット・デフォルト・スワップ）指数も上昇しています。

 このような状況下、ユーロ/米ドルは先週のコラムでご紹介させていただいた1.3500ドルの節目をあっさりと割り込み、混乱した状態が続いています（「驚きのギリシャ国民投票でユーロに不安。一方、米ドル/円は介入で下値不安解消」を参照）。 

ユーロ/米ドル ４時間足

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 前述したように、今週に入ってからのユーロ下落のきっかけは、イタリア国債の急落です。

 11月９日（水）ロンドン市場序盤に、決済機関であるＬＣＨクリアネットが「顧客がイタリア国債や証券を取引する際のコストを引き上げる」と発表し、これに呼応して、イタリア国債はパニック売りの状態となりました。

 イタリアの10年国債の利回りは７％を超えて、一時は7.4％台まで急騰しています。

 ギリシャやポルトガルは、10年債の金利が７％を超え、８％台に達した時点で支援を要請しています。

 そのため、イタリアの10年債利回りが７％台に突入したことで、マーケットが神経質になるのも至極当然でしょう。

 イタリア国債の暴落を横目に、為替市場ではユーロが下落しており、1.38ドル台前半から1.35ドル台前半まで、一気に300ポイントも急落しています。

■ユーロ/円のダウンサイドリスクが拡大した

 ユーロ/米ドルの下落に連れ、ユーロ/円も105円台前半まで急落しています。

ユーロ/円 ４時間足

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 このユーロ/円の急落は、米ドル/円での本邦当局による「介入懸念」が大きく後退していることが影響しています。

 米ドル/円は今週前半まで、78.00円近辺で底堅い展開となっていました。これは欧米勢を中心に、次のような安住財務相のコメントが注目されていたからです。

 10月26日（水）午後の衆院財務金融委員会で、安住財務相は円相場の水準について「76円台、77円台は、われわれにとって適正なレートではない」（出所：日経ＱＵＩＣＫニュース）との認識を示しました。

 つまり、一時的に78.00円以下に円高に振れたとしても、当局の介入が再開され、「安住財務相が考える適正なレート（？）である78円台に戻されるのではないか？」という思惑が広がりました。

米ドル/円 ４時間足

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 ところが、こうした思惑は、米国財務省のコリンズ次官補が発言した次のようなコメントによって大きく覆され、再び円高懸念が高まっています。

 「米財務省のコリンズ次官補（国際金融担当）は７日、ハワイで９～10日に開催されるアジア太平洋経済協力会議（ＡＰＥＣ）財務相会合について、中国の人民元を含む為替問題を議論することを明らかにした。最近の為替市場について、基本的に無秩序な動きではないと語り、急激な円高を受け円売り介入を実施した日本政府と異なる認識を示した」（出所：Nikkei）

 このコメントが報じられると、78.00円でサポートされていた米ドル/円は、再び軟調な展開に移行しています。

 米ドル/円の介入警戒感が大きく後退したため、結果として、ユーロ/円のダウンサイドリスクも拡大しています。

■本邦機関投資家が巨額のイタリア国債を保有！

 前述のとおり、イタリア国債の利回りが急騰しており、現状のままでは利払いが相当膨らんでしまいます。

 ところが、これまでのところ報道されている当局のコメントからは、「イタリアを救済する」という強い姿勢は見られません。

 ＥＣＢ（欧州中央銀行）のシュタルク専務理事は、「ＥＣＢが欧州各国政府への最後の貸し手にはならない」とコメントしています。

 また、「ドイツのショイブレ財務相は、同国の議員らに、イタリアは必要ならば、救済基金である欧州金融安定ファシリティー（ＥＦＳＦ）からの支援を要請するべきだと語った」（出所：Bloomberg）との発言も伝えられています。

 ギリシャ問題の終結の後、間髪を入れず「イタリア国債の急落」という事態に直面しているユーロに対して、売り圧力が高まっています。

 トレーダーの間では、本邦機関投資家が巨額のイタリア国債を保有しているということも話題になっており、反発局面があっても、ユーロ/円の上値は徐々に限定的になっています。

ユーロ/円 日足

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■ユーロ/円は年末にかけて、100円へと向かう展開か？

 このような最悪の状況下で、イタリアの１年債の入札が11月10日（木）に予定されており、注目が集まっています。

 ユーロ/円は、104円台後半から105円台前半にサポートラインが密集しているため、いったんは下落が収まっています。

 しかし、イタリア国債の入札の動向しだいでは、このサポートラインがブレイクされる可能性も高いでしょう。

 ユーロ/円は年末にかけて、100円に向けて下落するのではないでしょうか？

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