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西原宏一の「ヘッジファンドの思惑」
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今回は「口だけドラギ」でなさそう!?
仏当局の言動怪しく、ユーロ下落に注意!

2014年05月15日(木)18:43公開 [2020年08月13日(木)17:26更新]

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■米ドル/円は狭いレンジで推移、ボラティリティ低下で動けず

 みなさん、こんにちは。

 米ドル/円は相変わらず狭いレンジ圏で推移。

米ドル/円 2時間足

(出所:米国FXCM

 オプションのボラティリティがかなり低下しており、通常なら大きく動く前兆となり得ます。しかし、オプションデスクが低ボラティリティに苦しんでいるため、「上がれば米ドル売り、下がれば米ドル買い」のガンマトレーディング(※)に終止。よって、今週も米ドル/円は101.50円-102.50円のタイトレンジに収まっています。

(※編集部注:「ガンマ」とは、オプション取引で使われる用語の1つ)

 このレンジ相場を崩せるかは、クロス円の動向次第。

世界の通貨VS円 4時間足

(リアルタイムチャートはこちら → FXチャート&レート:世界の通貨VS円 4時間足

 そのクロス円の中で、もっとも重要なユーロ/円が先週から動意づいてきています。

ユーロ/円 4時間足

(リアルタイムチャートはこちら → FXチャート&レート:ユーロ/円 4時間足

■今回は「口だけドラギ」ではなく、本当に実行しそう!?

 デフレに直面しているユーロ圏では、ECB(欧州中央銀行)の追加緩和が長らく期待されてきました。

 加えて、ユーロ/米ドルの1.4000ドル近辺は多くの市場参加者がオーバーバリューだと指摘。2014年に入り、短期筋がユーロ/米ドルのダウンサイドに賭け、ショートにしたり、下向きのオプションの購入などをしてきました。

 しかし、これまでECBはまったく動かず、米金利が低下していることもあり、ユーロ/米ドルは高値圏での膠着相場。

 そのため多くのマーケット参加者の思惑がはずれ、彼らの保有するオプションは劣化し、スポット取引ではショートカバーが入り投資家の収益を圧迫してきました。

 ところが先週、5月8日(木)のECB理事会では、ドラギ総裁がいきなり来月、6月の緩和を示唆。

「もし必要であれば6月のECB理事会で行動することは容易である」

 ドラギ総裁はこれまで何度も緩和を示唆してきましたが、行動に移さず、「口だけドラギ」と揶揄されてきました。しかし、今回は6月という時間軸を設定しているため、これまでと違って信憑性が高いコメントとなっています。

 このコメントを受け、ユーロ/米ドルは1.3993ドルと1.4000ドルのバリア突破目前の水準から急反落。一時、1.3689ドルまで約300pips急落しています。

ユーロ/米ドル 4時間足

(出所:米国FXCM

 そして、マーケットの注目を集めているのが…


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西原宏一の「ヘッジファンドの思惑」
西原宏一 (にしはら・こういち)

青山学院大学卒業後、1985年に大手米系銀行のシティバンク東京支店へ入行。1996年まで同行に為替部門チーフトレーダーとして在籍。その後、活躍の場を海外へ移し、ドイツ銀行ロンドン支店でジャパンデスク・ヘッド、シンガポール開発銀行シンガポール本店でプロプライアタリー・ディーラー等を歴任した後、独立。現在はCKキャピタル代表取締役・CEO。ロンドン、シンガポール、香港など海外ヘッジファンドとの交流が深く、独自の情報網を持つ。近著に『30年勝ち続けたプロが教える シンプルFX』(扶桑社)がある。

執筆者のサイト
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