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■米ドル/円は狭いレンジで推移、ボラティリティ低下で動けず

 みなさん、こんにちは。

 米ドル/円は相変わらず狭いレンジ圏で推移。

米ドル/円 2時間足

（出所：米国FXCM）

 オプションのボラティリティがかなり低下しており、通常なら大きく動く前兆となり得ます。しかし、オプションデスクが低ボラティリティに苦しんでいるため、「上がれば米ドル売り、下がれば米ドル買い」のガンマトレーディング（※）に終止。よって、今週も米ドル/円は101.50円－102.50円のタイトレンジに収まっています。

(※編集部注：「ガンマ」とは、オプション取引で使われる用語の1つ)

 このレンジ相場を崩せるかは、クロス円の動向次第。

世界の通貨ＶＳ円 4時間足

（リアルタイムチャートはこちら → FXチャート＆レート：世界の通貨ＶＳ円 4時間足）

 そのクロス円の中で、もっとも重要なユーロ/円が先週から動意づいてきています。

ユーロ/円 4時間足

（リアルタイムチャートはこちら → FXチャート＆レート：ユーロ/円 4時間足）

■今回は「口だけドラギ」ではなく、本当に実行しそう!?

 デフレに直面しているユーロ圏では、ＥＣＢ（欧州中央銀行）の追加緩和が長らく期待されてきました。

 加えて、ユーロ/米ドルの1.4000ドル近辺は多くの市場参加者がオーバーバリューだと指摘。2014年に入り、短期筋がユーロ/米ドルのダウンサイドに賭け、ショートにしたり、下向きのオプションの購入などをしてきました。

 しかし、これまでＥＣＢはまったく動かず、米金利が低下していることもあり、ユーロ/米ドルは高値圏での膠着相場。

 そのため多くのマーケット参加者の思惑がはずれ、彼らの保有するオプションは劣化し、スポット取引ではショートカバーが入り投資家の収益を圧迫してきました。

 ところが先週、５月８日（木）のＥＣＢ理事会では、ドラギ総裁がいきなり来月、６月の緩和を示唆。

「もし必要であれば６月のＥＣＢ理事会で行動することは容易である」

 ドラギ総裁はこれまで何度も緩和を示唆してきましたが、行動に移さず、「口だけドラギ」と揶揄されてきました。しかし、今回は６月という時間軸を設定しているため、これまでと違って信憑性が高いコメントとなっています。

 このコメントを受け、ユーロ/米ドルは1.3993ドルと1.4000ドルのバリア突破目前の水準から急反落。一時、1.3689ドルまで約300pips急落しています。

ユーロ/米ドル 4時間足

（出所：米国FXCM）

 そして、マーケットの注目を集めているのが…

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