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西原宏一の「ヘッジファンドの思惑」
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米国が約9年半ぶりに利上げを実施!
でも、なぜ米ドルは急騰しなかったのか?

2015年12月17日(木)17:49公開 [2020年08月19日(水)17:01更新]

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■日米当局はこれ以上の米ドル高・円安を望んでいない

 その米ドル/円反落シナリオの背景ですが、まず本邦当局の米ドル/円に対する見方の変化があります。

 今年(2015年)、米ドル/円が125円に上昇した局面では「黒田ライン」という言葉も登場したように、125円以上の円安は、日本政府が望んでいないのでないかという見方です。

 加えて、2011年につけた75円から米ドル/円はすでに50円弱急騰しているため、これ以上の円安・米ドル高は米政府も望んでいないのではないかという思惑です。

 昨年(2014年)の米ドル/円は、10月15日に105.17円でボトムアウトし、12月の米雇用統計後、121.85円の高値に到達した後、調整に入っています。

 米ドル/円は、今年(2015年)も10月15日(木)に118.06円でボトムアウトし、昨年(2014年)同様、米雇用統計後に123.48円に到達した後、反落しています。

【参考記事】
12月雇用統計の翌営業日に高値をつけて反落…昨年と今年のドル/円は超似ている(12月10日、西原宏一)

米ドル/円 週足
米ドル/円 週足

(出所:CQG)

 振り返ってみれば、昨年12月の米雇用統計後に米ドル/円は一時、121.85円まで到達していますので、今年(2015年)の米ドル/円は、マーケットが想定していたほど、米ドル高が進んでいないことがわかります。

 現状のまま今年(2015年)を終了すると、2012年から連続してきた米ドル/円の上昇トレンドが徐々に失速してくることになります。

■120円を割り込めば、円高へ動きそう!

 そして、米ドル/円のサポートは昨年(2014年)10月からサポートされているライン

 このラインが8月24日(月)のチャイナショック時の116.15円、そして10月15日の118.06円と米ドル/円の下値を支えています。

米ドル/円 週足
米ドル/円 週足

(出所:CQG)

 このサポートラインが本稿執筆時点で、120.00円レベル。

 FOMCの開催前も、米ドル/円は原油安や株安で下落しましたが、それも120.33円までで、このラインがサポートとして働いています。

 2015年年末に向けて、仮に米ドル/円が、この120.00円を割り込んでくれば、年末年始はまず円高への修正が起きる可能性が高まります。

 米金利の上昇もあり、2016年も米ドル高予想がコンセンサスとなりつつあります。

2016年4月ごろに日銀の追加緩和という予測もあり、仮に日銀がQQE3(量的質的緩和第3弾)を決定すれば、流れを変えることはできるのでしょう。

 しかし、現状のままですと、他通貨では緩慢ながら、米ドル高の流れは続きそうですが、当局が125円以上の円安を歓迎しないことに加え、2011年の75円からすでに50円弱急騰し、調整相場入りする可能性も高いことから、2016年は米ドル/円の思わぬ反落に警戒です。


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西原宏一の「ヘッジファンドの思惑」
西原宏一 (にしはら・こういち)

青山学院大学卒業後、1985年に大手米系銀行のシティバンク東京支店へ入行。1996年まで同行に為替部門チーフトレーダーとして在籍。その後、活躍の場を海外へ移し、ドイツ銀行ロンドン支店でジャパンデスク・ヘッド、シンガポール開発銀行シンガポール本店でプロプライアタリー・ディーラー等を歴任した後、独立。現在はCKキャピタル代表取締役・CEO。ロンドン、シンガポール、香港など海外ヘッジファンドとの交流が深く、独自の情報網を持つ。近著に『30年勝ち続けたプロが教える シンプルFX』(扶桑社)がある。

執筆者のサイト
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