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円高進行に警戒を!ドイツ銀行倒産危機や
大統領選挙などリスクオン妨げる材料満載

2016年09月30日(金)東京時間 16:51

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■今後はドイツ銀行倒産懸念が市場を翻弄か

 確かに、最近中国絡みのネガティブな材料があまり浮上していないが、代わりにドイツからいろいろ出てきたので、外部環境の悪化が警戒される。

 ドイツ銀行の苦境が伝えられてからだいぶ時間が経ったが、そもそもかなり脆くなっているドイツ銀行に、米司法省から「死刑判決」が出たので、ここに来て、ドイツ政府の救済なしではドイツ銀行が倒産する運命にあるのでは…と市場関係者は懸念を強めている。

【参考記事】
業績不安、1.4兆円の巨額制裁金などで暴落中のドイツ銀行株で儲ける方法とは?

 現在、ドイツ銀行が抱える訴訟や調査は、数えきれないほどの件数があるとウワサされ、賠償や和解金だけでも天文学的な金額になると試算されている。その上、巨額のデリバティブを抱えていると言われ、その中身が解明されていないだけに、そのリスクがさらに膨らんでいくとも推測される。

 そんな状況の中、米司法省がなんと同行に1.4兆円相当の罰金を課すことにしたから、同行は文字どおり絶体絶命の危機に陥っている。

 ドイツ銀行だけでなく、コメルツ銀行など、ほかのドイツの銀行も大規模なリストラを断行。苦境に陥っていることが露呈し、ドイツ発の金融危機が懸念されるわけだ。

 このような外部環境において、円高傾向がなかなか修正されず、場合によってはモメンタムを伴う大幅な円高進行が想定される。 

米ドル/円 週足
米ドル/円 週足

(リアルタイムチャートはこちら → FXチャート&レート:米ドル/円 週足

 前述のように、もう日銀政策云々のところがなくなるから、これからはドイツ銀行危機の行方が市況を左右するかと思う。

■米大統領選の結果が出るまでリスクオンにはなりづらい

 そのほかの注目材料、あるいは市況を左右できる材料は、米大統領選の行方であろう。

 目先、ヒラリー女史がやや優勢と伝えられているが、民主、共和両陣営の支持率が拮抗しているだけに、油断できない。ヒラリー氏の健康不安のほか、米本土のテロと疑われる事件の続出がトランプ氏の支持率を上げる可能性が大きいから、大統領選の結果が出るまで、なかなかリスクオンへ反応するのは難しいかと思う。

 総合的にみると、目下の外部環境において、大幅に円安方向へ推進する可能性は小さいと思われる。さらに、中国絡みの材料もこれから出てくると推測されるから、やはり円高傾向がすでに終焉したといった判断は性急すぎで、また、リスキーな考え方だと思う。

■テクニカル的にも、円高傾向を警戒すべき

 テクニカル上の視点では、筆者が今週月曜(9月26日)に書いたレポートが参考になるのではないだろうか。その後の市況の進行で状況がやや変わってきたが、メインの部分、すなわち構造上の部分は変わっていないと思う。本文とチャートは以下のとおり。 

米ドル/円 日足(9月26日)
米ドル/円 日足(9月26日)

(出所:CQG)

日銀政策で円高限定といった論調も多いが、日足を見る限り、円高傾向をしっかり警戒すべきかと思う。21日日米会合後形成された大陰線、リバーサルのサインを形成していたからのみではなく、その位置づけがより重要だと思う。

即ち、21日大陰線が14のフォールス・ブレイクアウトの継承と見る場合、整合性をもって6日以降形成された「インサイド」のサインを点灯したわけだ。先週末のリバウンド、6日安値前後が抵抗ゾーンと化していたことを証明していたから、整合性をもってドル安/円高の構造を露呈しているわけだ。このような内部構造を無視するまで日銀政策云々を語る自体、一種のリスクかと思う。反面、なかなか100関門割れなしでは何等かの反対の力が動いていることが暗示されるから、早期100円割れがショート筋にとって望ましい。

 実際、100円の心理的節目を割れずして、昨日(9月29日)、Cのポイント(23日高値)を上回ってきたが、これはOPEC減産合意を好感した一時的なスピード調整と見なした方がよさそうだ。

 そもそもOPECの合意は常に裏切られてきたから、確実性が低い上、Cポイントの一時的な上放れがあっても、9月2日(金)から形成された強い円高の構造を修正するのは容易ではないとみる。引き続き、円高傾向や進行を警戒しておきたい。市況はいかに。

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陳満咲杜 (ちん・まさと)

中国・上海生まれ。1992年に所持金5000円で来日し、日本語学校を経て日本大学経済学部に入学。生活費と学費をアルバイトでまかないながら在学中より株式投資を開始。大学卒業後、中国情報専門紙の株式担当記者を経て黎明期のFX業界へ。香港や米国の金融機関で研修を重ね、トレーダーとしての経験を積む。GCAエフエックスバンク マネージングディレクター、イーストヒルジャパン チーフアナリストを経て独立。現在は陳アソシエイツ代表/アナリストとして活躍している。日本テクニカルアナリスト協会検定会員。最新刊は『勤勉で勉強家の日本人がFXで勝てない理由』(ダイヤモンド社)、その他、『相場の宿命 2012年まで株を買ってはいけない!』、『CFDトレーディングの真実』『FXトレーディングの真実』(以上、扶桑社)、『着物トレーダーを卒業せよ 陳満咲杜の為替の真実』(青月社)などの著書がある。

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