すっかり為替相場も値幅なし、
ひたすらイベント通過を待つマーケット

 昨日はドル円の値幅が60ポイントしかなかった。その前日は40ポイントである。今週になって政治的イベントがたくさん控えているということもあって、大きく動くことが期待されているのにである。

 それまでの様子見だと言ってしまえばそれまでだが、やはり大きく動くことに備えるポジションが積もってきているのだろうと考えるのが順当である。大きく動くという期待はどうやってお金に換えるのかだ。それはFXオプションを買えばいいのである。

 ドル円のオプションなんかを買っておけばよいのだ。コールでもプットでも構ないのである。それをガンマロングというが、そのポジションのまま相場が大きく動けば動くだけ、利益を積み重ねるという手法である。

 しかしそうしたポジションが積み上がってしまうと、そこから出てくる利食いの注文、いわゆるデルタヘッジというもので、ドル円相場の上下がびっしりと覆われてしまうことにつながる。上がっても下がっても指値注文でいっぱいなのだから、相場はますます動かなくなる。

 動かないのだから大きく動くことを期待していた人々も、逆張りの値段の刻みもますます小さいものに合わせていく。少しでもいいから取れるときに取っておこうというわけである。そうなると余計に動かなくなってしまうのである。