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太田忠
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持田有紀子の「戦うオンナのマーケット日記」
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やはり苦しいパウエル議長の説明、
ドル全面高だが消化具合を見極めたい

2019年08月01日(木)15:21公開 [2019年08月01日(木)15:21更新]

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 昨日は注目のFOMCであった、政策金利は25ベーシスポイントの利下げとなったので、これは予想通り。肝心の今後の姿勢については、パウエル議長はちょっと不明確な態度を示した。これは内部のメンバーの意見の擦り合わせが難しかったことを示唆するのだろう。いちばん市場が知りたいところの、次も利下げをするのかどうかだ。

 それに対しては「大きな流れのなかでの調整」であるとし、「利下げ局面のスタートではない」と言いきった。こうでも言わないと、現行の株価水準との整合性がとれないからだろう。その一方で「利下げは一度きりではないかもしれない」と逃げも打っている。

 要するに次の一手が読めない状況のままだったのだ。「データ次第」だというのは理解できるが、6月利下げをしないで7月利下げをしたのはデータ次第ではなかったから困惑の度合いを深める。

 実際にこの1ヶ月で出てきた雇用、生産、消費、物価の多くの経済指標が、利上げを催促するものが多かったのだ。はっきりとトランプ大統領の機嫌次第だといってほしいところだが、アカデミックな彼らにとっては口が裂けても言えないところ。

 そうした困惑をマーケットは素直に反映した。まずは25ベーシスしかやらなかったということで、失望売りが株価を襲った。そしてドルの短期金利も急上昇。債券相場も下がってしかるべきだったのが、株価の下げがあまりにも大きかったので、リスク回避と言うことで長期金利はむしろ低下した。

 ドル相場は金利発表の時点で上昇した。ドル円は108円台の後半まで上がり、ユーロドルは1.10台に突入。そしてパウエル議長の会見が始まると、失望感は膨らんできた。過度な利下げ期待が吹き飛んだのだ。

 しかしドル円などはそれを見込んでかなり上がってきていたので、実際に結果が出ても上昇幅は限定的なものとなった。それだけドルロングに構えていた人びとが多かったということでもあり、また利下げ中でのドルロングだから極力、はやく手放しで決着をつけたいところだ。私もドル円ロングで構えていたが、あんまり上がらないのを確認して、すぐにポジションはクローズした。

 今日になってドル円は一段高した。109円台にしっかりと乗せてきたので、それで短期的なストップも誘発したようだ。しかし上サイドには売り場を模索している輸出などのオファーも並んでいるようで、目先は重い。

 今晩はFOMCの後の消化具合を確かめにいく相場となろう。いろんな解釈があるが、これで利下げに打ち止め感が出るようならば、ドル相場は一段高してもおかしくはない。ドル金利が再び低下に向かう可能性が高いように見え、ドルがまた下がるのではないかと考えている。

日本時間 15時00分

持田有紀子の「戦うオンナのマーケット日記」
持田有紀子 (もちだ・ゆきこ)

慶応義塾大学法学部政治学科卒業後、野村證券へ入社。本社・商品本部での株式トレーダーを経て、女性初の総合職として本店営業部へ。株式オプション課や営業課を経験する。退社後は人事コンサルティングの分野で活動し、心理学や行動科学を習得、さまざまな投資家へのアドバイスも開始する。2005年に投資情報サービス会社・アルジャントレードを設立、現在は同社代表取締役。同社では海外の先物市場や外国為替取引に関する投資・運用サービスを提供しており、海外のヘッジファンド運用にも積極的に携わっている。FX関連の著書として『外国為替取引はこうして稼ぐ』(アスカエフプロダクツ)、『FX練習帳』(実業之日本社)などがある。

執筆者のサイト
「持田有紀子 公式ブログ」

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