NY時間では為替相場ほとんど動かず、
トランプ利下げ圧力にさらされ続けた4年

 昨日は週明けのアジア時間でリスクテークが進んだが、ニューヨーク時間ではリスク許容度が後退した。ニューヨーク時間の後半になって株価が下げるのは、先週の金曜日に続いてのことだ。これはオプションなどのポートフォリオから来る構造的な売りのようである。

 昨日もニューヨーク時間では為替相場は小動きだった。ユーロドルは欧州時間でポップアップしたものの、ニューヨーク時間ではドル円と同じくほとんど動かず。

 マーケットに膠着感が強まってきているのも、いよいよ米大統領選が近づいてきたからでもあろう。そこでトランプ政権下でのドル金利の推移を振り返っておこう。

 前回の大統領選挙時には、ドル金利は利上げモードの最中であった。イエレン議長が任期の終盤でレギュラライズの一環として利上げに転じたからだ。2018年の中盤までにはドルの政策金利は2.25％まで段階的に引き上げられた。

 米国株高による裏付けもあったので、誰もが正当なものだと考えていた。しかし当のトランプ大統領本人が、ツイッターなどでFRBの金融政策を非難し、もっと金利を下げないのが元凶だみたいなきつい言い方もしはじめた。