リスク循環がすっかりパターン化、
ドル円の膠着状態はしばらく続きそう

 先週の後半から資本市場のリスクの変化は、時間的にパターン化してきている。ニューヨーク時間は米国株が高めで推移し、そのまま高値追いの展開となるのだが、ニューヨーククローズの１時間前ほどからは大きな売りものにさらされ、大幅に急落する展開。

 そしてすぐに始まるアジア時間の早朝でのセッションでは、グローベックスで米国株は大きく切り上がるのだ。そのまま東京市場に入り、リスクテークの流れは欧州時間まで継続するというもの。

 このひとつの理由には、米議会での追加対策の合意の状況が絡んでいる。ニューヨークオープンまでは今日こそは合意に至るではないかと、期待だけが先行。そしてニューヨーク時間の午後になっても何も出てこなかったら、「今日もダメか」ということで取り過ぎていたリスクの調整が起こる。

 しかしアジア時間では当事者からの発言を拾ってきて、それで再び合意するのではと言う根拠のない期待だけがマーケットを支配して、それが株高を演じているという感じである。