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持田有紀子の「戦うオンナのマーケット日記」
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カナダ中銀に刺激受けて短期金利は急上昇、
外堀埋められても日銀は無視でECBに注目!

2021年10月28日(木)15:46公開 [2021年10月28日(木)15:46更新]

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 昨日はドルの長短金利がマタ裂き状態となった。まずはカナダ中銀の金利会合。これで量的緩和の終了を明言し、早期の利上げの必要性についても言及した。これに驚いたかたちで、隣国の米国短期金利も急上昇することとなった。内容自体はそれほども驚くには値しないものだった。すでに世界的に物価高は目をつむれないように成ってきており、サプライチェンの混乱から物資不足にも成っているからだ。

 次の手段として金融政策をタイトニングに持って行くという伝統的な手法しか残されていないのが実情なのである。放置しておいて後になって「わかっていたのに何もしなかったではないか」という誹りは役人としては免れたいところだ、米ドル金利も短期金利の世界では来年末までにすでに2回の利上げ、すなわち50ベーシスの利上げ幅を織り込んでしまっている。これがニュートラルな状態であり、そこからさらに先に進んだということになる。

 ドル円もこのステージで50ポイントほど急騰して、113円台の後半まで進んだ。私もとりあえずドル円を高値追いしてみたのだが、まったくダメだった。すぐに損切りはしたものの、上がりもしない代わりに、下がりもしなかった。

 一方での長期金利。こちらは企業コストの上昇を嫌った米国株の下落が、安全資産の長期債を取得のほうに動いた。それで長期金利は低下したのである。ドル金利のイールドカーブの形状からすれば、激しくフラットニングが進んだことになる。

 ブラジル中銀は予想を上回る150ベーシスの利上げを行った。すでに世界的には利上げが急がれる流れとなっているのは確実だ。そうした中でいちばん金融スタンスを変えなさそうなのが、日銀である。その日銀が今日の会合では何も期待はされていなかったが、やはり市場には何のインパクトもなし。

 そして今晩はECBの金利会合がある。これだけの世界的な緩和観測の後退局面で 、ECBも態度を変えられるのかどうか。すくなくとも昨日のスイス中銀は金融緩和を維持することの重要性を説いていた。ECBはいつタカ派に変われるのか。ラガルド総裁の記者発表から何かをくみ取りたいが、場合によってはユーロが急伸するケースもありうる。

日本時間 15時30分

持田有紀子の「戦うオンナのマーケット日記」
持田有紀子 (もちだ・ゆきこ)

慶応義塾大学法学部政治学科卒業後、野村證券へ入社。本社・商品本部での株式トレーダーを経て、女性初の総合職として本店営業部へ。株式オプション課や営業課を経験する。退社後は人事コンサルティングの分野で活動し、心理学や行動科学を習得、さまざまな投資家へのアドバイスも開始する。2005年に投資情報サービス会社・アルジャントレードを設立、現在は同社代表取締役。同社では海外の先物市場や外国為替取引に関する投資・運用サービスを提供しており、海外のヘッジファンド運用にも積極的に携わっている。FX関連の著書として『外国為替取引はこうして稼ぐ』(アスカエフプロダクツ)、『FX練習帳』(実業之日本社)などがある。

執筆者のサイト
「持田有紀子 公式ブログ」

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