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YEN蔵さんに聞く為替ディーラーの世界(3)
ドル/円が3時間で10円下がった暴落相場

2009年08月29日(土)15:02公開 [2009年08月29日(土)15:02更新]

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 「タイガーファンドはジュリアン・ロバートソンがやっていたヘッジファンドで、ジョージ・ソロスのクォンタムファンドと同じぐらいか、それよりも規模の大きい有名なファンドだったんです。

 この時、タイガーファンドはドル/円のロングポジション(買い建て玉)をすごくたくさん持っていたようです。その量は一説には数万本とも言われていました。

 このタイガーファンドが“飛んで”しまって、数万本のドル/円ロングポジションがどうやら一気に投げられてしまったようなのです。それでマーケットがクラッシュしました」
ドル/円 日足 再掲載(クリックで拡大)

■レートの大台がわからなくなってしまった

 ドル/円が3時間で10円下がるような相場では、ディーリングルームはどんな修羅場になるのだろうか?

 「その日、私は運悪く遅くまで残っていましてね。東京はもう夜。ニューヨーク市場に入っている時間でも、セールスからドンドン売ってくださいと注文が入るんです。

 もうね、レートの大台がわからないんですよ。さっき売ったのは123円台だったか、122円台だったか…。1円刻みで落ちていくんですから。

 その頃はもうEBSが普及していて自動的に記録が残りますからまだ良かったのですが、人が電話でやりとりしていた時代だったら、ホントに取引内容がわからなくなっていたかもしれないですね」(「EBS」については「YEN蔵さんに聞く為替ディーラーの世界(2) 凄まじき仲値の攻防。米屋が出てるぞ~!?」参照)

■暴落相場で実はディーラーは儲かる!?

 「休むも相場」という言葉がある。個人トレーダーの場合、あまりにも難しい相場だったら、手を出さないで見ているというのも一つの立派なやり方だ。根本的な疑問になるが、銀行の場合は、やはり、「注文を拒否して見ているだけ」ということはできないのだろうか?

 「いえ、拒否しようと思えばできるんですが、『巨人軍は紳士たれ』じゃないけど、シティバンクはいつでもプライスを出す! 絶対逃げちゃダメ! みたいなプライドを持っていたんですよ。

 でも、実はこういう激しい相場では、プライスを出し続けると儲かるんです」

 「そんな場合は、通常時のように売値と買値を2ウェイで提示するのはムリ。まず、『売るのか、買うのか、どちらのサイドか言ってください』と相手方に伝えます。もう、みんな、売り、売り、売りですから、買ってくれたらラッキーぐらいの感覚ですけどね。

 そして、レートも余裕を持って提示します。

 たとえば、マーケットで最後に出合ったのが(約定したのが)123円だとしますよね。こういう暴落相場では、その時点で、マーケットにある買い指値はもう122円ちょうどぐらいになったりしています。そこで、さらに低く、『今だと121円でしか売れませんよ』と伝えます。

 そうやって、1円ぐらいの余裕をみておけば、さらに122円から、みるみる相場が下がっていったとしても、その下落過程でなんとか全注文をさばいて、利益を出せることもあるわけです。

 もちろん、提示するレートは注文の量や相場の動きによって、変化させる必要があります。その時、どんなふうにレートを出していくのかは、ディーラーの感覚と読みが問われるところですね。

 でも、そんな暴落相場では、とにかくレートを出し続けていれば、どんなにひどいレートでもお客さんに『どうもありがとう』と感謝されるものなんですよ。そして、こちらは結構儲かったりするんです。大変なのは確かですが…」

「YEN蔵さんに聞く為替ディーラーの世界(4) なぜ、豪ドルが一番おすすめなのか?」へつづく)

(取材・文/ザイFX!編集部・井口稔  撮影/和田佳久)
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