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 みなさん、こんにちは。

 注目のＥＵ（欧州連合）サミットを週末に控え、今週のユーロ/米ドルは神経質な展開が続いています。

 そのＥＵサミット前に、12月８日（木）にはＥＣＢ（欧州中央銀行）理事会も開催されます。

■ＥＣＢの利下げは0.25％？ 0.50％？ その後の展開は？

 12月８日（木）のＥＣＢ理事会ですが、市場のコンセンサスは25bp（0.25％）の利下げで、一部には50bp（0.50％）の利下げを予測する市場関係者もいるようです。

 もし、50bpの利下げが決定すれば、いったんは、ユーロに売り圧力がかかるでしょう。

 ただ、ＥＵサミットを控えているために、ユーロ売りとなっても一時的なものに終わると思います。

各国政策金利の推移

（詳しくはこちら → 経済指標/金利：各国政策金利の推移）

 重要なのは、「ＥＣＢが国債買い入れの規模を拡大」のような積極策が打ち出されるのかという点です。

 ただ、そのためには、ＥＵが財政規律を強化することが条件となるため、市場が期待しているような積極策が出てくる可能性は低そうです。

■ユーロは「期待と失望」が交差。対スイスでは1.3フランへ

 さて、マーケットでは今週、格付け会社のＳ＆Ｐがユーロ圏15カ国とＥＦＳＦ（欧州金融安定化基金）の格付け見通しをネガティブ・ウォッチ（引き下げ方向）に指定したことに注目が集まっています。

 今のところ、マーケットはＥＵサミット待ちであるため、大きな反応は見られません。

 ただ、こうした動きはユーロのみならず、リスクアセット通貨である豪ドル、ブラジルレアル、南アフリカランドに対してもマイナスであるため、格付け会社の動向への警戒感が高まっています。

 今週に入ってからのユーロは「期待と失望」が交差しており、1.33～1.35ドルの狭いレンジで方向感の出ない相場展開を見せています。

ユーロ/米ドル ４時間足

（リアルタイムチャートはこちら → ＦＸチャート＆レート：ユーロ/米ドル ４時間足）

 ＥＵサミットを控え、ヘッドラインと思惑のみで動いているようなものであり、これは仕方のないところですね。

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