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持田有紀子の「戦うオンナのマーケット日記」
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ビッグサプライズとなったFOMC、
やはりドルは戻り売り態勢か

2013年09月19日(木)16:09公開 [2013年09月19日(木)16:09更新]

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 昨日は欧州序盤でドル円が落ちてきた。その前日にはサポートされて99円割れはなかったのに、かなりあっさりと98円台に突入。特に目だったショートカバーもないままに98円台でステイ。欧州株もグローベックスでの米国株も堅調な地合いなので、けっしてリスク回避でドル円が売られているわけでもない。やはり一部にささやかれているように、緩和縮小がない場合のドル売りヘッジが多少なりとも出ているのかもしれない。しかし私の想定していた98.50から99.50のレンジはどちらも破られず。とりあえずFOMCの結果を見たいので、早めに寝た。

 それにしても今回のFOMCほど事前の予想がバラバラなのも珍しい。緩和縮小は避けられないものの、規模は小さいものに留まるとする見かたが最有力であるのは間違いない。その中でも緩和縮小はかなり大規模なものにするという説。これはサマーズが次期FRB議長になるかもしれないとしていたときに、かなりタカ派な意見として出たものだ。

 サマーズ氏が候補から降りたことで、この目は薄くなったが、完全には除外できない。また反対に緩和縮小はないだろうという見方もあった。そもそもここ2回の雇用統計は決して良くない。だから緩和縮小に向かうには正当な根拠に乏しいとする意見だ。どれも正しい主張のようであり、結果がどれになってもよさそうだ。

 マーケットは何を語っているのか。まず直前まで米国株はとても高い。すでに歴史的な高値を越えてきている。株価だけから見ると、緩和縮小があってしかるべき。ここで上げないと一段のリスクテークが起こってしまい、原油価格の110ドル越えや金価格の暴騰を待いてインフレの芽を育てることになるだろう。そう警戒すべきレベルに来ているのは事実だ。

 長期金利はどうか。10年ものの利回りは一時の3.0%乗せの水準からは、だいぶ低下してきている。これはちょっと緩和縮小を織り込み過ぎたのかなという反省の動きだ。仮に緩和縮小が行われたにしても、まだまだ株価は上昇する余地がありそうだし、債券相場の下落もひとまずやんだと見る方が無難なのだろうか。

 夜中の3時前に目を覚ました。ドル円は98円台の後半。ユーロドルは1.33台の後半なので、どちらもあまり動いていないとはいえ、ドル安ゾーンにいる。ドル円はフレッシュな安値は付けていないようだ。私は98.50割れに売りのストップ注文を、99.50には買いのストップ注文を置いておいた。どちらかがつかない限りは、つまらない相場展開になるだろうという読みだ。逆にこれらがつくようであれば、多少なりとも金融政策に関してサプライズがあったということだ。

持田有紀子の「戦うオンナのマーケット日記」
持田有紀子 (もちだ・ゆきこ)

慶応義塾大学法学部政治学科卒業後、野村證券へ入社。本社・商品本部での株式トレーダーを経て、女性初の総合職として本店営業部へ。株式オプション課や営業課を経験する。退社後は人事コンサルティングの分野で活動し、心理学や行動科学を習得、さまざまな投資家へのアドバイスも開始する。2005年に投資情報サービス会社・アルジャントレードを設立、現在は同社代表取締役。同社では海外の先物市場や外国為替取引に関する投資・運用サービスを提供しており、海外のヘッジファンド運用にも積極的に携わっている。FX関連の著書として『外国為替取引はこうして稼ぐ』(アスカエフプロダクツ)、『FX練習帳』(実業之日本社)などがある。

執筆者のサイト
「持田有紀子 公式ブログ」

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