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【徹底解剖】2014年大注目のNDD(1)
NDDでマイナススプレッドが出る原理

2014年02月04日(火)12:15公開 [2014年02月04日(火)12:15更新]

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 その理由は「原則固定」という言葉にある。

 「理想のFX口座はいつもスプレッドがタイトで、かつ約定率が100%であること。そこまで完璧なFX口座はありませんが、従来型のFX口座は、なるべく低スプレッドで、かつ高い約定率を維持するため、ディーラーやアルゴリズム(コンピューターのプログラム)を駆使しています」(尾関さん)

■「インターバンクよりも狭いスプレッド」はなぜ実現できる?

 「原則固定型」のFX口座で業界トップ水準のスプレッドを提供しているSBI FXトレードの企業理念には「インターバンクより狭いスプレッドを提供する」とある。

 インターバンク市場は、FX会社にとって為替レートの「問屋」のようなもの。それよりも狭いスプレッドを提供するというのはありえない話のようにも思えるが、FX会社はあの手この手を駆使しているのだ。

 買いの注文がきたら一定の量がまとまるまでカバーしなかったり、売りの注文と相殺させたり、あるいはちょっと先の相場を読んでカバー取引のタイミングをズラしたり。そうした奮闘があって、「原則的に固定」されたタイトなスプレッドを提供してくれている。

■ディーラーもアルゴリズムも入らないNDD

 「ところが、そうしたアルゴリズムやディーラーを一切介さないのがNDDなんです」(尾関さん)

 その結果、どうなるかというと、NDDのスプレッドは広がったり狭まったりすることになる。つまり、最初に言ったNDDの特徴は正確に言うと、「スプレッドが非常に狭くなることもあるけれど、いつも狭いわけではない」となる。狭いか広いかはカバー先の価格次第だ。

 原則固定型でも同じようにカバー先から提示された最良のレートが売りと買いで逆転することもあるだろうが、そのときも基準となる原則固定のスプレッドは維持されたままだ。

 その代わり、カバー先から提示された最良のレートが基準となるスプレッドよりも広い場合でも、原則固定の狭いスプレッドを維持してくれる。FX会社がリスクを負ってタイトかつ一定のスプレッドを維持してくれているのだ。

■「透明性」もNDDの大きなメリットだ

 NDDと原則固定型の違いを別の側面から見ることもできる。

 「NDDではディーラーやアルゴリズムが入らないため透明性が確保されます。これはNDDの大きなメリットでしょう」(尾関さん)

さまざまな方式の口座には一長一短があり、トレーダーは自分に合った口座を選べばいいというのが尾関さんの意見。たとえば、しくみの透明性を重視する人にはNDDが向いているだろう。

 1万通貨や2万通貨の取引だと、なかなか気がつきにくいが、注文しても約定されない「約定拒否」(約定不成立)や、クリックしたのとは別の価格が提示される「再提示」は大口トレーダーにとって悩みのタネだろう。

 相対取引が基本のFXでは、「FX会社がおかしな価格操作をしているんじゃないか」、「自分だけ約定を拒否されやすいんじゃないか」と疑心暗鬼になることもある。最近ではなくなったと言われるが「ストップ狩り」なんていう言葉もあるくらいだ。

【参考記事】
一部のネット界隈で囁かれている「ストップ狩り」とはどういうことか?

 先ほど出てきたように、NDDではカウンターパーティ(カバー先)が約定を判断するので、カウンターパーティが拒否すれば、約定拒否はやはり起こる。しかし、NDDでは「自分だけが不利な扱いをうけているんじゃ?」といった理不尽さや不透明さを感じることはないはずだ。

 市場任せな部分はあるが、スプレッドが非常に狭くなる可能性があること、それに取引の透明性、この2つがNDD口座の大きなメリットとなる。

「【徹底解剖】2014年大注目のNDD(2) NDDでスキャルパーが歓迎されるワケ」へつづく)

(取材・文/ミドルマン・高城泰 撮影/和田佳久)

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