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（「【徹底解剖】2014年大注目のＮＤＤ（２） ＮＤＤでスキャルパーが歓迎されるワケ」からつづく）

■外資系が先行、ウルトラＦＸが猛追

 現在、ＮＤＤと銘打たれた、日本のおもな口座は以下のとおりだ。日本でもっとも古くＮＤＤ口座を始めたＦＸＣＭジャパン証券（現楽天証券）や、2013年12月に既存口座をすべてＮＤＤへ移行したアルパリジャパン（※）など外資系が目立つのが特徴だ。

（※アルパリジャパンは、2015年１月に破綻し、８月にはデューカスコピー・バンクに買収された。10月よりデューカスコピー・ジャパンとして、営業を開始している）

★日本国内のおもなＮＤＤ口座一覧

2014年2月18日現在
（※1：米ドル/円のスプレッドで「実績値」あるいは「実績平均値」としているのは、2014年2月18日現在で各社が発表していた最新の値を掲載している）
（※2：セントラル短資ＦＸ全体のカバー先は22社あるが、[ウルトラＦＸ]のみのカバー先は公表されていない）

 「世界的にはこの３年ほどでＮＤＤへ移行する動きが進んでいます」

 そう教えてくれたのは、アルパリジャパンのパトリック・チェルヴィンスキさん。日本でＮＤＤの動きが急浮上してきたのは昨年、2013年からだが、世界的にはもう少し前からＮＤＤ化が進んでいたようだ。外資系ＦＸ会社がＮＤＤで一歩先行しているのも当然といったところか。

■ＮＤＤの世界標準は「カレネックス」

 「ＮＤＤの取引プラットフォームで世界的にもっとも優れているのは、カレネックス（※）だと思います。ただ、カレネックスはＦＸに慣れたプロトレーダー向け。慣れれば使いやすいものの、メタトレーダー４（ＭＴ４）などに比べると、初心者には使いづらいところもあると思います」（チェルヴィンスキさん）

 ＮＤＤ口座はセントラル短資ＦＸのように「ＥＣＮ」（電子取引ネットワーク）を独自に作っているものと、カレネックスのような既存のＥＣＮを利用したものとに大別できる。

 カレネックスは世界的に有名なＥＣＮで、耳にしたことのあるトレーダーも多いのでは。アルファベットならCURRENEXと書き、カリネックスと呼ばれることもよくある。

 そして、カレネックスのシステムには、よりプロ向けに近い「クラシック」と、初心者の利便性にも配慮した「ヴァイキング」の２種類がある。

 勘違いされがちだが、カレネックスは為替市場ではない。ＦＸ会社とカバー先の銀行や証券会社をつなぐ「道路」のようなものだ。

 あくまでも道路だから、どんなレートを提示するかは、その道路を走るクルマ＝カバー先となる銀行や証券会社次第。同じカレネックスを使っていても、ＦＸ会社によってレートは異なっている。

■カレネックス系のＮＤＤなら「板」が見られることも！

 ＮＤＤの代表格であるカレネックス。その中でもプロ向けに近い「クラシック」の大きな特徴は「板」が見られるということ。

 株に慣れている人ならばなじみのある板だが、板が見られるＦＸは、これまで[大証ＦＸ]しかなかった。

 板とは、「その価格にどのくらいの量の注文があるか」を示した表だ。株だったら自分の注文も板に反映されるけれど、カレネックスの板で表示されているのはカバー先の銀行や証券会社が提示している注文になる。

（クリックで拡大）

 これからカレネックスがもっと普及すると、板を利用したトレーダーなども出てくるだろうし、板をざっと眺めているだけでも、銀行がどのあたりのレートへ多めに注文を出しているかなと、節目が読めるようなこともあるかもしれない。

■ＮＤＤの注文では「価格」だけでなく「数量」にも気をつけて

 さて、この板にも関連するのだが、ＮＤＤを使うときには注意が必要。そのキーワードは「部分約定」だ。

 発注時、原則固定型なら注文の際に「価格」だけを気にすれば良かったが、板があるＮＤＤでは「価格と数量」を気にする必要が出てくる。自分が望む価格に板があっても、自分が望む分の数量がなければ、すべての注文は約定しないからだ。

 カレネックスのシステムを利用するサイバーエージェントＦＸ（現YJFX!）の[Ｃ－ＮＥＸ]だと、成行注文ひとつとっても「ＭＫＴ」「ＧＴＣ」「ＩＯＣ」の３種類がある。

 ちょっとややこしいが、ポイントとなるのは「自分が発注した量だけの数量が板になかった場合」の扱いだ。上記３種類の注文の違いを以下の図で説明したので、見てほしい。

■ＮＤＤ比較のポイントは「カバー先の量と質」

 前ページでも掲載した「日本国内のおもなＮＤＤ口座一覧」の表を以下に再掲載するが、この表にはその会社自身が「ＮＤＤでやってます」と表明しているものをリストアップしている。

 いずれも注文はＦＸ会社を素通りし、カバー先へと直結するＮＤＤのしくみを基本的な部分では採用している模様だが、これまでに説明してきたＮＤＤならではの特徴がすべてに当てはまるとは限らないので、その点はご注意を。

★日本国内のおもなＮＤＤ口座一覧（再掲載）

2014年2月18日現在
（※1：米ドル/円のスプレッドで「実績値」あるいは「実績平均値」としているのは、2014年2月18日現在で各社が発表していた最新の値を掲載している）
（※2：セントラル短資ＦＸ全体のカバー先は22社あるが、[ウルトラＦＸ]のみのカバー先は公表されていない）

 では、どのＮＤＤを使うかだが、その参考になる約定率やスプレッドなどのデータを現状では公表していないＦＸ会社も多い。今後はセントラル短資ＦＸの[ウルトラＦＸ]のように公表する会社も増えてくるだろう。

 ひとつ注意点を挙げるとすれば、ＮＤＤでは原則固定型以上にカバー先の量と質が大切。そのしくみを考えればすぐわかるように、ＮＤＤのレートはカバー先次第な部分が大きい。先ほどの比較表にカバー先の欄を設けているのはそのためだ。

【参考記事】
●【徹底解剖】2014年大注目のＮＤＤ（１） ＮＤＤでマイナススプレッドが出る原理

 しかし、たとえば、アルパリジャパンなどはカバー先が１社だけとなっている。１社じゃ不安かといえば、そんなことはない。

 アルパリは英国拠点の世界的な大手ＦＸ会社。こうしたＦＸ会社では表面上、カバー先を海外の本社1社としつつも、実際は本社の先に複数のカバー先が存在しており、英アルパリの場合は16～17社のカバー先がある。

 外資系ＦＸ会社にはそのような例が多いようだ。ＦＸＣＭジャパン証券（現楽天証券）や外為ファイネストもこのケースに該当する。

■2014年はＮＤＤの取引環境が整っていきそう

 日本のＮＤＤ口座はまだまだスタート段階といった感じ。スマホ向けアプリや取扱い通貨ペア数、注文の多様性などでは従来からある原則固定型に分がある。

 ＮＤＤ口座のそうした点も今年、2014年はだんだんと充実してくるだろうが、でも、ＮＤＤ口座の多くは中上級者向け。まずはサービスが豊富な原則固定型で慣れてから、それとＮＤＤ口座を併用していくといった使い方が良さそうだ。

（取材・文・撮影／ミドルマン・高城泰）