円債入札の不調からかドル円戻り鈍い、
参加者少なくチョッピーな動きに要注意！

 金曜日のアジア時間ではまた円債の入札で不調をきたした。不調といっても債券価格は依然として高い。したがって利回りは低いままだ。金融緩和としょうして日銀が大量に買うといっても、それだけでは値が持たないということだ。しかも株価は高い。

 株価が高い以上は、世の中の求める平均利回りは高くならざるをえない。債券か株かのどちらかが下がってしかるべき状況である。無理にも押し上げられていた分の、自然の調整の域を出ていないというのが実情だろう。

 とりあえずドル円は119円台をキープすることできずに、118円台の中盤まで落ちてきて欧州序盤を迎えた。前日の木曜日の120円台をキープできずに下がってきた相場展開とどこか似ている。マーケットの外部環境としては、ウクライナの和平も約束は成ったし、ギリシャ問題もなんとか妥協案を模索しているということなので、かなり楽観的だ。

 その証拠に米国株や欧州株は上昇基調を強め、歴史的な最高値に再び接近している。そうしたリスク許容度の回復もあって、ドル円やユーロ円の押し目もかなり限定的だ。下手なところでは売りづらいものがある。一度、安いところでショートで刺さってしまうと、もう抜け出せない感じがするからである。

 しかし海外市場ではニューヨーククローズに至るまで、為替相場では狭いレンジに収まったままだった。ドル円もユーロドルも50ポイントも動かなかった。確かに材料が少ないというのもあるだろう。月曜日はアメリカが休みなので、すでに連休モードに入っているということもあるだろう。その上、アジア勢の多くが、旧正月の長期休暇に入っている。だからマーケットは参加者も少なくなっている。

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