「お化け」騒ぎの後、市場で何が起きた？
「化ける」可能性があるのはユーロ/円！

2017年05月02日(火)17:42公開 (2017年05月02日(火)17:42更新)

今井雅人

■「お化けが出る！」と大騒ぎ！冷静になってみると…

「お化けが出る！」と世の中が大騒ぎになったものの、いつまで経っても「お化け」が出てこないので、騒動からみんなが冷静に戻る、という現象が金融市場でも起きています。

そのことを如実に表しているデータが今、市場で話題になっています。

それは、先週末公表された４月25日（木）時点でのＣＢＯＴ（シカゴ商品取引所）における米国10年債先物のポジション動向です。

北朝鮮問題やフランスの大統領選挙、Ｇ20（20カ国・地域財務大臣・中央銀行総裁会議）などリスク要因がいくつも出てきていたことに対して、ヘッジファンドを中心とする投資家は、激しく米国債の先物を買い戻しました。

それまで、米国の金利が上昇していくとの観測から、大きく売り越しとなっていたポジションの買い戻しです。

前週４月18日（木）の4万1300枚のネットショートから、一気に21万4642枚のネットロングに急増。チャートなどを眺めてみても、短期間でのあまりに激しい動きであることが、視覚的にもよくわかります。

ＣＢＯＴ（シカゴ商品取引所）米国10年債先物のポジション動向

（出所：Bloomberg）

ここまで激しくポジションが動いていたのは、驚きでした。みんな「お化けが出るかもしれない」と恐怖におののいてしまったことで、こういう動きになったのでしょう。

私自身も、それに一時的に賭けてしまいました。

しかし、お化けは、なかなか出ません。

中国もロシアも裏で動いているようなので、北朝鮮への武力攻撃のような最悪のシナリオは、当面、回避できる状況になってきています。

お化けが、当面、出ないということになると、それにおののいていた人は、また逆の行動に出ます。今、起きている巻き返しというのは、そういうことなのでしょう。

もうかなり進んでしまったのですが、全体的な円安の動きは、まだ続く感じになってしまいました。

世界の通貨ＶＳ円４時間足

こうなってくると、どこまで円安が伸びるのかはわかりません。また、ここまで進んでしまったところで、新たに円売りをするのは、少々怖い感じがします。

市場の状況を注意深く見ながら、また、タイトストップを意識しつつではありますが、短期的には、クロス円（米ドル以外の通貨と円との通貨ペア）の買い方向で見ておきたいと思います。

では、クロス円の中でどの通貨ペアを選ぶ…

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