米国株と米国債、米経済はどちらを反映？
レイ・ダリオ氏の警告。米ドル急落に警戒！

2017年06月08日（木）16:30公開（2017年06月08日（木）16:30更新）

西原宏一

■米国経済を反映しているのは、米国株か米国債か？

みなさん、こんにちは。

過去２カ月、マーケットでは米経済を反映しているのは、米国株なのか米国債なのかという論議が行われていました。

AmazonやFacebook、AppleなどのＩＴ系が牽引し、底堅く推移している米国株をみていると、最近停滞気味の経済指標にも関わらず、米経済は好調を維持しているように見えます。

ＮＹダウ日足

（出所：Bloomberg）

一方、6月13日（火）～14日（水）に開催されるＦＯＭＣ（米連邦公開市場委員会）での利上げをほぼ織り込んでいる金融市場では、米金利の停滞が続いています。

米長期金利（米10年物国債利回り）日足

（出所：Bloomberg）

好調な米国株を材料視すると、米ドル/円も底堅く推移するはずですが、チャートが示しているように、米ドル/円は米国株に追随していません。

米ドル/円＆ＮＹダウ日足

（出所：Bloomberg）

むしろ、このところは逆相関ともいえる展開。

では、連動しているといわれている日経平均と米ドル/円はどうか？

米ドル/円＆日経平均日足

（出所：Bloomberg）

これも過去１カ月、米ドル/円は日経平均の上昇に追随していません。

では、米ドル/円を動かしている要因はなにか？

米ドル/円は米金利の下落に追随して続落しています。

米ドル/円＆米長期金利（米10年物国債利回り）日足

（出所：Bloomberg）

マーケットでは、日本株の上昇に比較して、米ドル/円の反発が弱く、米ドル/円が遅れて追随するとの見方もありましたが、今週（6月5日～）に入っての米ドル/円は節目の110.00 円を割り込み、一時109.12円まで下落しています。

米ドル/円 4時間足

この背景には「中東５カ国がカタールとの国交を断絶」との報道が…

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