日経平均は21年ぶり高値でも円安進まず。
次期FRB議長をめぐる3つのシナリオとは？

2017年10月16日（月）16:47公開（2017年10月16日（月）16:47更新）

西原宏一＆大橋ひろこ

■21年ぶり高値の日経平均でも円安進まず

日経平均が強いですね。先週末（10月13日）の終値は２万1155円。21年ぶりの高値だそうです。

日経平均月足

（出所：Bloomberg）

日経平均は２万1000円にデリバティブ系の「ついたら困る」玉が多くあったようです。それがついたために勢いが強まった。

ところが、米ドル/円がついてきません。先週（10月9日～）は何度も「なぜ日経平均が上がるのに米ドル/円は上がらないのか」と聞かれました。

今はリンクが切れており、ダブルデッカー（２階建てバス）のようには上がらないかもしれませんが、為替と株価のどちらが正しいかといえば日経平均。

米ドル/円もいずれ追随して上昇が再開すると見ています。

【参考記事】
●北朝鮮建国記念日が相場の転換点だった! 日本株は約21年ぶり高値。米ドル/円は？（10月12日、西原宏一）

米ドル/円日足

（出所：Bloomberg）

足もとの米ドル/円は米金利に相関しているようですね。

米金利がダレてきているために米ドル/円の頭が重くなっている。米国サイドの材料を見ているのが、今の米ドルですね。

米長期金利（10年物国債利回り）日足

（出所：Bloomberg）

米金利はなかなか上がらないですが、かといって昨年（2016年）の想定からすれば今の金利水準は低すぎるため、２％を割って崩れるようなイメージもありません。

12月のＦＯＭＣ（米公開市場委員会）での利上げは織り込まれつつありますが、市場は来年（2018年）の利上げがあるのかどうかを意識し始めているのでしょうか。

先週、10月13日（金）に発表された米ＣＰＩ（消費者物価指数）は予想を下回りましたし、インフレ指標に力強さが感じられないことが、米金利の上昇を阻んでいるのかもしれません。

米ＣＰＩの推移

（出所：Bloomberg）

次期ＦＲＢ（米連邦準備制度理事会）議長をめぐる報道も増えてきましたね。

過去の例からすると今週（10月16日～）あたりに指名されてもおかしくない。

タカ派のウォルシュと、ハト派のパウエル、それにイエレンの再任――３つのシナリオがあるようです。米ドル買いの材料となりそうなのは、ウォルシュの指名でしょうね。

米ドルＶＳ世界の通貨日足

トランプ政権の目玉のひとつである税制改革もいよいよ佳境です。今週（10月16日～）にも上院での可決をめざすとされています。

ところがトランプ米大統領が上院の重鎮議員とツイッターでバトルを繰り広げたことから、可決が難しいのではとの観測が出ているんですよね。

米金利の低下はこれが嫌気されことも一因のようです。もし今週（10月16日～）、税制改革法案が可決されれば米ドル買い、否決なら米ドル売りの材料と考えていいのでしょう。

（次ページでは北朝鮮情勢に絡むリスクや、中国人民元の話題が…）

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