ザイFX! - 初心者必見のFX総合情報サイト

----年--月--日(-)日本時間--時--分--秒

【アイネットFX】ザイFX!限定、ループイフダン取引でAmazonギフト券3,000円分をプレゼント!

バックナンバー

注目集まる「テイラー・ルール」とは?
テイラーFRB議長誕生なら米金利は3%に!?

2017年10月30日(月)19:03公開 [2017年10月30日(月)19:03更新]

GMOクリック証券は取引高7年連続世界1位! ザイFX!限定で3000円もらえる

■テイラー氏は2%が適正と主張

 米国や日本も含め、各国の実際の金融政策決定が、テイラー・ルールのような簡単なルールだけを頼りに実施されているわけではありません。

 反面、中央銀行の金融政策運営に当局者の裁量が入るべきか、それとも一定のルールに従うべきかという古くからの論争の中で、テイラー・ルールは景気や物価と政策金利の関係をとても簡潔に表していて、有効に機能することを示す実証結果も観察されていることから、金融政策を評価するための効果的な指針として、さまざまな場所で活用されていることも事実です。

 だったらどうして、アトランタ連銀も含め、数多くのテイラー・ルールに基づくFF金利は、自然利子率の値が2%のままで算出されているのでしょうか? テイラー・ルールが提唱された1993年当時と、今の経済状況は、誰がどう見てもまったく違うし、今の状況に応じて変えればいいのに。

 現在のFRBメンバーだって、今の米国の自然利子率が2%よりも明らかに低いことは認識しているはずですよね? なんで?

それは、テイラー氏自身が自然利子率に適切な値は今も2%で変わらない! と主張していることにつきます。

 この主張に対する反論は金融当局者やエコノミストの間にも多く、時勢にそぐわない感じがプンプンするのですが、それでも、テイラー氏がそう主張している以上、自然利子率には2%を適用するのが原則、ということのようなんですね。

■万が一、テイラー氏が選ばれたらやっぱりタカ派?

それならやっぱり、テイラー氏が次期FRB議長に就任することになったら、FF金利は一気に引き上げられるのか?という点ですが、結論からいうと、その可能性はそれほど高くないと考えられそうです。

 まず、テイラー氏は自著の中でも、金融政策運営で必要なのはうまく機能する政策であり、テイラー・ルールは何かの手段としてではなく、あくまで参照とすべき基準を定めることを意図していると述べています。

 しかも、FRB議長はFOMCの議長も務める立場にあるとはいえ、FOMCの政策は多数決で決定されるので、いくらテイラー氏がFF金利を、やれ2%だ、3%だと主張しても、それがFOMCのコンセンサスでなければ勝手に利上げはできないということもあります。

 ただ、テイラー氏は世界的な金融危機の引き金となった2007年のサブプライム・ショックは、2000年代前半の実際のFF金利が、テイラー・ルールによって算出されたFF金利の水準より低かったために起こったとも指摘しています。

(出所:アトランタ連銀)

 市場はテイラー氏のこうした指摘も意識しているからこそ、次期FRB議長に就任すれば、イエレン議長よりもタカ派な金融政策運営を目指すだろうと考えているのでしょうね。

■為替相場の動きは単純ではないかも

 最後に、テイラー氏がもしもFRB議長になったら、為替相場にはどのような影響があるのか、考えてみましょう。

FF金利が今後、これまで以上のペースで引き上げられていきそうだとの思惑が高まれば、為替相場では米ドル高が進むと予想されますね。

 一方で、引き締め的な金融政策が意識されれば、低金利政策の恩恵も受けながら主要指数が史上最高値を更新してきた米国の株式市場には上昇にブレーキがかかり、原油などのコモディティ価格は下落する可能性が高まります。

 もし、株価や原油が急落するようなことになれば、為替市場ではリスク回避的な円高が強まることも考えられますね。

 そうなったときに、米ドル/円に米ドル高と円高、どちらの動きがより強く影響するかを予想するのは難しいですが、米ドル/円がドンドン上昇! といった、単純な構図になりにくいことは、想定しておく必要がありそうです。

米ドル/円 週足
米ドル/円 週足

(リアルタイムチャートはこちら → FXチャート&レート:米ドル/円 週足

 むしろ、豪ドル/米ドルやNZドル/米ドルなどといった通貨ペアで、米ドル買い・資源国通貨売りが強まる展開が考えられるかも……。

 トランプ大統領によって、まもなく指名される次のFRB議長。今のところ本命と目されるパウエル氏で決定するのか、それとも、大逆転でテイラー氏が選ばれることになるのか、非常に注目ですね。

(ザイFX!編集部・堀之内智)

ザイFX!公式twitter フォローしてね

ザイFX!公式フェイスブック
現在 いいね数 2400人 ザイFX!のFacebokにいいね!する

ザイFX!公式ツイッター(@ZAiFX)
現在のフォロー者数 101388人 ザイFX!のtwitterをフォローする

注目ザイFX!編集部おすすめのFX会社
スプレッドは業界最狭水準 インヴァスト証券[トライオートFX]

インヴァスト証券[トライオートFX]

過去実績から自動売買が選べる「自動売買セレクト」!自分用のポートフォリオが組めるトライオートFX

取引コストが安い! GMOクリック証券[FXネオ]

GMOクリック証券[FXネオ]

取引ツールも充実! 今ならザイFX!限定で3000円キャッシュバック!

ドル・円・ユーロの明日はどっちだ!?
ザイFX!編集部

米ドル/円、ユーロ/米ドル、ユーロ/円をはじめとした為替相場はこれからどう動くのか? このコーナーでは「ザイFX!」編集部が為替のプロのホンネに鋭く迫る記事をお届けします。
また、カリスマ個人投資家へ突撃取材したり、FX業界の最新動向をいち早くお伝えするなど、FXに関する幅広い話題も取り上げます。

ザイFX!編集部の他の担当コーナー
ザイスポFX!」へ
FXの知られざるナゾの世界」へ
FX毎日バトル!」へ
やさしいビットコイン・仮想通貨研究所」へ

最新のバックナンバー

>>>バックナンバー一覧

ザイFX!関連情報

FX会社徹底比較 キャンペーンで比べる 初心者にやさしい 1000通貨取引可能 10種類の項目で比較 取引コスト スワップポイント 通貨ペア レバレッジ 為替ニュース 入出金サービス 注文機能・システム モバイル対応 ロスカット・メール機能 会社の信頼性
注目FXニュースをPick Up!
最短5分で決着、最低50円から取引可能!人気のバイナリーオプションを徹底比較! FX会社のiPhone対応を徹底比較! システムトレード(シストレ)口座を徹底比較! NYダウや金にも直接投資できる CFD取引会社を徹底比較! レバレッジ3倍で年利20%以上!?メキシコペソ/円のスワップポイントを徹底比較!
FX初心者のための基礎知識入門
世界の為替チャート

ビットコイン/円-20176.00728592.00

XBTJPY

ビットコイン/米ドル-65.50006738.3000

XBTUSD

ビットコイン/ユーロ-16.90006248.6000

XBTEUR
Powered by kraken
みんなの米ドル/円予想など…ザイFX!Twitterアンケート
『羊飼いのFXブログ』はこちら
FXと為替の総合情報サイト「ザイFX!」カンタンナビ
「ザイFX!」をまるっとすべて見たい人は → 「ザイFX!」トップページへ
プロの為替相場見通しなどが知りたい人は → 「ザイFX!の有料・無料メルマガ」
メタトレーダー4(MT4)の情報を知りたい人は → 「ザイFX!×メタトレーダー(MT4)」
ビットコインなど仮想通貨の情報を知りたい人は → 「ザイFX!×ビットコイン」
TOPICS
FX初心者のための基礎知識入門

相場を見通す 超強力FXコラム




どうする?どうなる?日本経済、世界経済 今井雅人 04月02日更新

株は絶好の買い場!でも、為替相場は短期トレンド狙い




FX&コモディティ(商品)今週の作戦会議
03月30日更新





元ミス慶応 葉那子と[FXトレード戦略指令!]でFXトレードを始めよう!



ザイFX!のMT4専門サイト ザイFX!×メタトレーダー4(MT4)


ザイFX!メルマガ

今月の経済指標 予想&結果