トレーダーとしての松本大を大解剖(1)
数十億円の上場益を捨てた男

 「そこで、本当は何が理由で相場が上がったのかを突き止めるわけです。

 通信社が提供しているニュースのサービスではすべてタイムスタンプが記録されているので、正確にそういうことが調べられるんですね。そして、どうしてもよくわからなかったら、シカゴに電話して聞いたりしてました」

 
■デリバティブのトレードを開始

 チャートにニュースを書き入れるのは、誰かに言われて始めたのではなく、松本氏が自分で考えてやり始めたことだという。これは個人トレーダーのみなさんにも参考になる話と思えるが、これについてさらに詳しいことは後述しよう。

 さて、日本でまだデリバティブが盛んでなかったこの当時、ニューヨーク仕込みでデリバティブの知識を身につけていた松本氏は、ほどなく、実際のデリバティブのトレードをやり始めることになる。

 「最初のデリバティブのトレードは、外国債券のオプションでした。外国債券のオプションに自分でプライスをつけて、機関投資家相手に売買するんです」

 松本氏は「オプションに自分でプライスをつけて…」とさらりと語ったが、オプションの値つけというのは非常に難しい。

 オプションの価格の話というと、だいたいノーベル経済学賞が云々、ブラック・ショールズ・モデルがうんたらかんたら、数式がバ、バ、バーッという感じで出てきて、記事を書いておいて大変申し訳ないが、記者自身もよくわかっていない。

 とにかく、そういった難しいオプションの価格決定を数式を駆使して行い、機関投資家相手に少しでも有利な取引を行うことが松本氏の利益の源泉の第一歩だったようだ。

■株のバブル崩壊に気づかないほどトレードに熱中

 さて、そんなふうにして、ソロモン・ブラザーズ・アジア証券でデリバティブのトレードを行っていた松本氏だが、1990年４月にゴールドマン・サックス証券に転じることになる。

 時あたかも平成バブル崩壊の真っ最中。日経平均は約４ヵ月で１万円も下落するという恐ろしいことが起こっていた。

 しかし…

 「当時の記憶があまりないんですよ。株のことはあまり気にしてなかったし、見てなかったです。気づいたら、バブルは崩壊していた。

 金利や債券に関連する仕事をしていたので、金利下がってるな、債券上がってるなと思うだけですね。

 当時は朝から晩までトレーディングのことばかり。いろいろな人とのつき合いもあまり覚えがないほどです。

 夜中に自宅へニューヨークから取引の電話がかかかってきたりするんですよ。午前２時、３時、４時といった時間帯です。ベッドの横にラップトップパソコンを置いて、プライスを出したりしてましたね」

 
■ゴールドマンはデリバティブに関して遅れていた

 日本株のバブル崩壊も気づかないぐらい自らのデリバティブの取引に没入していた松本氏。ゴールドマン・サックスに転じてからは、どのようなトレードをやっていたのだろう？

 「ゴールドマンに移ってからは、外貨よりも円の方が面白いということで、円に関するデリバティブをやるようになりました。

 やっぱり自分は日本人だし、日本にいるわけだし、円の方がマザーマーケットでダイナミックに動いて面白いよね、というわけです。

 今では信じられませんが、当時のゴールドマンは実はデリバティブに関してすごく遅れていたんです。世界中のゴールドマンでどこも円のデリバティブをやる力を持っていなかったんですね。

 そこで、僕がそれをゼロから作りました。

 一番最初はゴールデンウィーク中にずっとこもって、ダイナブックにロータスを使い（※）、ずっと自分でプログラムを書いたりしてました。そのプログラムで、デリバティブのプライシングとか、リスク管理をやるわけです。

 そして、円の金利スワップとか、クロスカレンシースワップといったトレードを始めました」

 スワップというのはデリバティブの１種。金利スワップというと、同じ通貨で異なる種類の金利を交換する取引を指す。たとえば、円の変動金利と円の固定金利を交換するような取引だ。

 また、クロスカレンシースワップは、異なる通貨で異なる種類の元本と金利を交換する取引だ。たとえば、円の固定金利と米ドルの変動金利を交換するような取引がそう。

（※「ダイナブック」とは東芝製のノートパソコン。「ロータス」とは昔はエクセルより売れていたこともあった表計算ソフト「Lotus 1-2-3」のこと）

■毎日ものすごい量の取引をしていた！

 そして、ゴールドマン・サックスで円のデリバティブをゼロから始めた松本氏はやがて外貨のデリバティブにも進出する。

 「なんだかんだで、外国債券のトレーディングとか、外国債券のオプションのトレーディングとか、日本国債のオプションとか、外貨のデリバティブとか、日本での債券、金利、為替のすべてのトレーディングとリスク管理の責任者をやることになったんです。

 責任者といっても、自分でトレーディングもやります。毎日ものすごい量の取引をしていましたよ」

 では、どれぐらいすごい量の取引だったのか？

（「トレーダーとしての松本大を大解剖(2) 想定元本で約10兆円のポジション！」へつづく）

（取材・文／ザイＦＸ！編集部・井口稔  撮影／中野和志）
 

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