吉田恒さんに聞く（３）
～円高第２幕は大統領選前後に起こる～

 
（「吉田恒さんに聞く（２） ～今は円高局面の中休み～」からつづく）
 
 前回はチャートを使って過去の円高局面と今回の円高局面を比較したが、今回は吉田さんが提供してくれた以下の資料で、もう少し細かく数字を比較してみよう。

 
■６月につけた１０８．５９円でドルの反発は終了か

 まず、円高が始まってから、円高第１幕が終了するまで。これは過去３回平均で１１９．６営業日かかっており、２０．５％、ドルは下落している。

 今回は昨年６月から今年３月までがこの円高第１幕にあたり、１９１営業日で２１．４％のドル下落となっている。下落率は平均的で、営業日数は吉田さんが前回話していたとおり、平均よりも多い。

 次に円高第１幕が終わってから、ドル反発がピークを迎えるまでだが、これは過去３回の平均が円高開始日から２２９営業日。ドルの下落率が平均１１．１％まで戻ったところでピークを迎えている。

 ざっと言えば、円高第１幕で２０％下落したドルが半値までは戻してくるということだ。

 また、円高第１幕の終了時点から数えれば、ドル反発のピークは平均１０９．４営業日後となる。

 「１ヵ月はだいたい２２営業日ですから、１０９営業日というと約５ヵ月。ただ、これは過去３回の平均で、早いときは３ヵ月でピークに達しています。つまり、円高第１幕で底を打ってから、３～５ヵ月程度でドルは反発局面のピークを迎えるというわけです。

 今回は３月の９５円台が円高第１幕の底。そこから３～５ヵ月ならば、今年の６～８月になりますね。

 また、今回の円高は１２４円から始まって、第１幕は９５円まで行きましたから、これの値幅がざっと３０円。その半分は１５円です。９５円から半値戻すなら、９５円に１５円を足した１１０円ということになります。つまり、ドルの反発（＝円高局面の中休み）は今年の６～８月に１１０円前後でピークを打つと予想されたわけです。

 今回は６月につけた１０８．５９円が直近高値となっています。ここですでにピークをつけたのか、もしくは７～８月に延長戦が残っているのかということになりますが…。僕は一応、もうピークを打ったと考えています」

 ３月にどこまで下がるんだ～～!? と思わせたドル／円はこれまでスルスルと１０８円付近まで値を戻してきたが、吉田さんの見解はここから再び、円高方向へ行くということだ。

■年内にドル／円は９５円を割れる！

 「ただ、円高方向へ行くといっても、すぐにドンドン下がるわけでもなさそうです。これも当然、過去のデータに基づいた予想です。

 上の図に戻りましょう。過去３回の円高局面を調べると、ドルの反発がピークを迎えたのち、５％下がるまで、平均５４．７営業日かかっています。約２ヵ月ということです。

 今回は６月１６日の高値が１０８．５９円ですから、そこから５％下がると１０３円割れという計算になります。つまり、１０３円を割れるのが８月末以降になるだろうということです」

 どうしても、円高というと急速に進む印象が強いが、過去のデータからいくと、今の局面の円高はジリジリ進みそうだということである。

 そして、問題は円高第２幕だ。これを吉田さんは円高第１幕でつけたドルの安値を更新した時と定義している。今回で言えば、３月につけた９５円を割れるのはいつか？ ということだ。

（リアルタイムチャートはこちら → FXチャート＆レート：米ドル／円 週足）