吉田恒さんに聞く（１）
～アメリカ大統領選挙の年は相場が動かない～

 
 昨年８月、為替も株も荒れに荒れた。特に８月１７日、ドル／円は一時、前日比４円以上の下落、日経平均も前日比８７５円安と大きく下がったのである。「サブプライムショック」がいよいよ本格化し始めたのが昨年の夏相場だった。

 昨年夏のドル／円は６月に１２４円の高値をつけると、そこから７月末までに５％下落し、８月中にはその下落率が１０％まで拡大していた。

 
 あの夏の暴落相場は今年も来るのだろうか？

 「昨年と違って、今年の夏は為替の大波乱はないと思いますよ。なぜなら、アメリカ大統領選挙の年だから…」

 と語るのはＴ＆Ｃフィナンシャルリサーチ代表取締役社長の吉田恒さん。

 吉田さんは立教大学卒業後、自由経済社（現Ｔ＆Ｃフィナンシャルリサーチ）へ入社。財務省、日銀のほか、ワシントン、ニューヨークなど、内外にわたり、幅広く取材活動を展開してきた。ＦＸ会社や証券会社でのセミナーやレポート提供なども精力的に行っており、ＦＸファンには、もうおなじみの存在だろう。

■アメリカ大統領選挙の年はドル／円が小動きになる

 さて、その吉田さんが言う「アメリカ大統領選挙の年だから…」というのはいったいどういう意味なのか？

 「過去のデータを見ると、アメリカ大統領選の年のドル／円は明らかに小動きなんです。下の棒グラフは過去２０年間のドル／円の年間値幅をグラフ化したもの。黒いグラフが大統領選挙年、青いグラフがそれ以外の年になります」

 
 「明らかに黒いグラフの方が短いでしょう？ 大統領選挙の年は普通の年よりも相場が動かないんですよ」

 上のグラフにもラインがひいてあるが、年間値幅、つまり、その年の高値と安値の差をとると、ドル／円は１年に平均で１９．６９円動いている。それが大統領選挙の年に限ると１４．８７円。通常よりも少なくなっているのだ。

 だけど、大統領選挙の年に限って小動きになる理由はなんなのだろう？