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■「負のスパイラル」で欧州経済危機はさらに深刻化

 その証拠に、イタリアでは、モンティ首相が債務危機対策として、2011年12月に200億ユーロ規模の緊縮計画を成立させたものの、こうした措置によってイタリア経済は、リセッション（景気後退）に陥りました。

 また、スペインのラホイ首相は2012年３月、赤字削減の従来目標が達成できないことを明らかにしています。

 そして、景気の悪化は金融機関の経営も圧迫しているのです。

 イタリアの銀行協会によれば、２月には、イタリアの民間銀行の融資全体に対して不良債権比率が6.3％にまで上昇。

 これは2001年以来、実に11年ぶりの高さです。

 スペインも同様で、スペイン中銀が発表したところによれば、スペインの民間銀行の不良債権比率は２月で8.16％と、1994年以来の高水準となっています。

 景気がリセッション入りしたことから、今後も両国の民間銀行の不良債権率は上昇することが予想されます。

■マーケットは、しばらくもみ合いが続く

 冒頭に申し上げたように、今は本当に世界経済が落ち込んでしまうのかどうか、決め打ちできない状況です。

 したがって、マーケットの動きとしては、「もみ合い」が続くと思っています。

 為替相場もレンジ入りでしょう。急に円高が大幅に進むようなことも今のところは想定していません。

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 ただ、欧州の問題が今後、大きな火種になる可能性は十分にありますから、今からその点には注意を払っておくことをおすすめします。

 欧州経済危機には注意を払いつつ、引き続き今後の世界経済の行く末に、注目していきましょう。

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