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欧州の利下げ期待強くいよいよ本番!
ドル円の成り行き気になるが値動き重視で

2012年07月05日(木)東京時間 17:54

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 昨日はアメリカが休みだったので、ニューヨーク時間は動かなかった。だが欧州時間においてはユーロの売り圧力が増大した。やはり木曜日に開かれるECB(欧州中銀)の会合で利下げ期待が高まっているので、それにつれてドルよりも金利高であるユーロの相対的な魅力が薄れるという教科書的な解釈からだろう。

 ユーロドルでは1.25台の後半からおよそ100ポイント下落となり、1.25台の前半まで下落。この下落していく過程では、ほとんど戻りらしい戻りは作らなかった。ひたすら押し込まれたという感じだった。しかし1.25台を割れることはなかった。

 安いという意味では、金融緩和を期待されているポンドも安い。先月の中ごろからGDPが2四半期連続でマイナスになるなどリセッションの傾向を示しているのに加えて、インフレ指標も落ち着きを表している。そうなれば一段の緩和が求められるというのも無理はない。こうした欧州通貨安はユーロドルが1.25台の前半に留まっている限り、流れは変わらないだろう。

 そして本日、いよいよ関心を集めているそのBOE(英中銀)とECBの理事会がおこなわれる。ヨーロッパは夏休みが長いため、次回は9月まで金利会合でアクションを起こすことはないとされているので、余計に今回の会合に注目が集まっている。

 マーケットのコンセンサスとしてはユーロの25ベーシスポイントの利下げまでは完全に織り込んでいるので、実際に利下げが行われても為替相場にはそれほどもインパクトはないであろう。重視されるのはドラギ総裁の記者会見のほうで、EU会議で推進することになった景気刺激に対して、さらなる措置も取るべき姿勢があるのかどうかである。

 今回は特殊事情であり、利下げの打ち止め感が出たりすると、急速にユーロが反転・上昇に向かう可能性が高い。つまりユーロ自体の下げ余力はそれほど残っているわけではなく、どちらかというとショートカバーも巻き込んで上昇してしまうほうが簡単に実現するのではないかというのが私の見方だ。

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持田有紀子 (もちだ・ゆきこ)

慶応義塾大学法学部政治学科卒業後、野村證券へ入社。本社・商品本部での株式トレーダーを経て、女性初の総合職として本店営業部へ。株式オプション課や営業課を経験する。退社後は人事コンサルティングの分野で活動し、心理学や行動科学を習得、さまざまな投資家へのアドバイスも開始する。2005年に投資情報サービス会社・アルジャントレードを設立、現在は同社代表取締役。同社では海外の先物市場や外国為替取引に関する投資・運用サービスを提供しており、海外のヘッジファンド運用にも積極的に携わっている。FX関連の著書として『外国為替取引はこうして稼ぐ』(アスカエフプロダクツ)、『FX練習帳』(実業之日本社)などがある。

執筆者のサイト
「持田有紀子 公式ブログ」

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