米株急落とドル全面安が連動する異変！
これからのキーワードは「成長格差」か

2013年08月16日(金)16:36公開 (2013年08月16日(金)16:36更新)

陳満咲杜

■ドルインデックスのメインサポートラインは依然有効

夏相場につき、マーケットは一進一退の変動パターンを保っている。一方、米ドル安のメイン基調も保たれており、ドルインデックスは底割れを回避したものの、なお安値圏での推移に留まっている。

前回のコラムでは、ドルインデックスは2011年8月安値から引かれるメインサポートラインに支持されるはずだと予測していたが、実際、先週（8月5日～）の安値がちょうど同ラインの役割を確認した形となった。

【参考記事】
●ユーロ/円は年内に118円台の可能性も！ユーロクロスの異変がユーロ全面安を示唆（2013年8月9日、陳満咲杜）

ドルインデックス日足（クリックで拡大）

（出所：米国FXCM）

昨日（8月15日）の急落は、再度同ラインを試すように見えるが、結論を先に言えば、現時点での同ライン、なお有効ではないかとみる。要するに、米ドル全面安の基調はそう長く続かないと思う。

もっとも昨日（8月15日）、米国株は急落した。それに伴った米ドル/円の反落はいつものパターンで、特に言うことはないが、ユーロ/米ドルの切り返しや英ポンド/米ドルの続伸に見られるように、米ドル全面安の様相は今までの反応パターンと違っていた。

米国株（ＵＳ30） 1時間足

（出所：米国FXCM）

ユーロ/米ドル 1時間足

英ポンド/米ドル 1時間足

今までは、「米国株急落＝リスク回避＝リスク回避先の米ドル買い・円買い」といった変動の構図があった。

昨日（8月15日）、米国株は1.5％安があったから、米ドルは対円以外の諸外貨に対して買われてもおかしくなかった。これが逆に売られていたことは興味深い現象だ。

そもそも8月15日の米国株急落は米ＱＥ（量的緩和）縮小早期実施の観測が再び高まったことが主因であった。

最近の雇用・住宅指標は米経済回復が順調であることを物語っている。これがＦＲＢ（米連邦準備制度理事会）が9月からＱＥ縮小に着手するといった観測につながり、株安に反応したのはごく普通のパターンだった。

対照的に、米ドルは対円だけではなく、対ユーロ、対英ポンドでも売られていたのがやはり今までのパターンと違っていた。理屈では、ＱＥの縮小は米ドル買いの要素になる上、前述したように、株安ならリスク回避先として米ドルが買われるのが「筋」であったのにだ。

こういった「異変」を総合的に分析すると…