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持田有紀子の「戦うオンナのマーケット日記」
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日本人の習性が顕在か、
クロス円も堅調になりやすい

2018年09月17日(月)15:11公開 [2020年08月05日(水)11:21更新]

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 先週は9月限のSQであった。9月ものの満期にともなう清算値の決定だ。これで9月ものでたまっていた臭いポジションはすべてきれいになるはずであるが、これはあくまでも9月ものに限っては完全に実現損益に振り返られたというだけのことである。

 どの取引とどれ組み合わされているかなどは日本人だけしか気にしない。本来ならば自分の損益は、実現損益プラス評価損益である。だから9月限のポジションを12月限にロールオーバーしていれば、実質的にはポジションを継続して持ち続けることができる。

 日経先物の場青、先物価格は9月よりも12月限の方が170円ほど安い。これは3ヶ月の間のキャリイングコストによるものだ。9月ものは終了してしまったが、実際には日経平均株価という現物の平均が存在する。

 これよりも12月限の先物価格は170円ほど安いというわけだ。しかるに先物価格の方が安く見えて仕方がない。日経平均株価は23000円の大台に乗せているときに、日経先物は22000円台だと、等価値であるにもかかわらず割安だと感じられ買われやすい。特に日本人は買い向かう。

 このキャリリングコストの主要部分は、9月末の中間配当である。この配当取りの権利落ちが26日なのだが、それまで1週間ほど、こうした間違った買い意欲にさらされることになる。つまりリスクの過剰テークの状態が継続するということだ。

日本時間 15時00分

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持田有紀子の「戦うオンナのマーケット日記」
持田有紀子 (もちだ・ゆきこ)

慶応義塾大学法学部政治学科卒業後、野村證券へ入社。本社・商品本部での株式トレーダーを経て、女性初の総合職として本店営業部へ。株式オプション課や営業課を経験する。退社後は人事コンサルティングの分野で活動し、心理学や行動科学を習得、さまざまな投資家へのアドバイスも開始する。2005年に投資情報サービス会社・アルジャントレードを設立、現在は同社代表取締役。同社では海外の先物市場や外国為替取引に関する投資・運用サービスを提供しており、海外のヘッジファンド運用にも積極的に携わっている。FX関連の著書として『外国為替取引はこうして稼ぐ』(アスカエフプロダクツ)、『FX練習帳』(実業之日本社)などがある。

執筆者のサイト
「持田有紀子 公式ブログ」

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