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 2018年11月6日（火）、米国で中間選挙が実施されます。

 中国との貿易戦争や移民問題など、さまざまな難題を抱えるトランプ政権ですが、トランプ大統領からは相変わらず強気の言動が目立っています。果たして、中間選挙の結果はどうなるのでしょうか？

 今回は、米国の中間選挙の見通しと、そこから予想される金融市場の動きなどについて、米国在住の広瀬隆雄さんにご寄稿いただきました。

 広瀬さんはＪＰモルガンなどを経て、米国にて投資顧問会社を設立。現在は人気投資ブログメディア「Market Hack」の編集長も務めています（ザイＦＸ！編集部）。

■11月6日、米国中間選挙が迫る

 11月6日（火）、米国は中間選挙を迎えます。今回の中間選挙では下院の435議席すべて、上院の100議席の約３分の１にあたる35議席、36州の州知事選挙、さらに市長選挙などの地方選挙が行われます。

 米国の下院議員の任期は２年で、大統領選挙（４年ごと）と中間選挙（大統領選挙の２年後）の際に改選されます。米国の上院議員の任期は６年で、大統領選挙と中間選挙のたびに、全上院議員の議席の３分の１が改選されます。

■トランプ大統領が共和党支援に３つの策

 トランプ大統領は共和党を支援するために

（１）庶民の減税

（２）処方薬の薬価引き下げ

（３)メキシコとの国境における不法入国者の取り締まりの強化

 を打ち出しました。

 ただ、「（１）庶民の減税」に関しては、トランプ大統領がそれを急に思いついて裏付けなく公約している観が強く、具体性はありません。

 次の「（２）処方薬の薬価引き下げ」に関しては、高齢者向けの公的医療保険制度であるメディケアが患者の薬代を肩代わりする際、割引価格を要求するという内容です。しかし、これは製薬業界から猛烈な反発が予想されます。

 最後の「（３）メキシコとの国境における不法入国者の取り締まりの強化」に関しては、折からホンジュラス、グアテマラ、エルサルバドルなどの中米諸国から数千人規模の移民が米国に向けて行進中です。

 それらのグループは現在、メキシコ国内をゆっくり北上中で、あと25日前後で米国との国境に到達するといわれています。つまり、中間選挙のあとです。

 これらの国々の人々が自国を棄て、米国を目指す理由は、母国の経済が破綻状態になっているからです。加えてギャング団によるゆすり、子供の誘拐など、生命の危険を感じながら生活しています。

 中米から米国への不法移民は昔から存在する問題でした。しかし、以前は「コヨーテ」と呼ばれる「運び屋」が手引きする場合が多かったのです。この場合、一人当たり80万円もの金を払う必要があります。特に途中のメキシコはギャングによるバイオレンスが多いので、護身のためにも「運び屋」を雇う必要があるのです。

 今回は80万円を工面できない人々もとにかく、米国に向けて行進しはじめています。彼らは数千人もの巨大なグループとして行動することでギャング団からの攻撃をかわそうと考えているのです。ＳＮＳで呼びかけ、まず隊列を作ってから行進を始めます。このようなグループに移民キャラバンという名前が付けられました。

 国際法では国境で難民申請すれば、難民の可能性がある者は少なくともその国で保護される権利があります。実際、メキシコと米国の国境ではこれらの中米の人々は進んで身柄を拘束してくれと申し出ます。

 トランプ大統領は軍隊を動員して移民を押し返すと威嚇していますが、それは国際法上できないし、過去に米国がメキシコとの国境に沿岸警備隊を配備した際も発砲するなどして群衆を押し返すことはしていません。

中米から押し寄せる移民について、トランプ大統領は軍隊を動員して押し返すと威嚇しているが… (C) Chip Somodevilla/Getty Images

 トランプ大統領は中米３国に対して行っている援助をカットするとも発表しています。

 実際、年間1.8億ドルもの援助金を米国はこれらの国に支払ってきました。しかし、米国からの援助金は移民が母国を離れないよう踏みとどまらせる最後の資金源だった関係で、援助金をストップすると移民が激増するリスクがあります。

 中間選挙との絡みでいえば、このキャラバンの問題は共和党にとって有利な展開だと思います。

■米中間選挙はどうなるのか？

 選挙予想サイト、リアルクリアポリティクス（RealClearPolitics）によると下院は民主党が205議席、共和党が200議席を獲得すると見られています。接戦でどちらになるかわからない議席は30です。

米中間選挙での下院議席獲得予想（2018年10月30日現在）

（出所：RealClearPoliticsのデータを基にザイＦＸ！編集部が作成）

 上院は民主党が44議席、共和党が50議席を獲得すると見られています。接戦のためどちらになるかわからない議席は6あります。

米中間選挙での上院議席獲得予想（2018年10月30日現在）

（RealClearPoliticsのデータを基にザイＦＸ！編集部が作成）

■下院が民主党、上院が共和党なら為替、金利、株式は動かず

 さて、「マーケットはどう動く？」ということですが、一番確率の高い「下院は民主党、上院は共和党」というシナリオでは、為替、金利、株式はほとんど動かないと思います。

 その組み合わせでは新しい法案が成立する可能性は低く、それは現状維持を意味します。

 トランプが大統領になって以来、税制改革法案の成立や米中貿易戦争のようにいろいろなイベントが起こりました。その関係で市場関係者は政治絡みのニュースが減ることをむしろ好感すると思います。

■下院・上院ともに共和党なら現状と同じ＝新鮮味ナシ

 次に確率の高いシナリオは「下院・両院ともに共和党」というシナリオです。これは現状と同じですから特に新鮮味はありません。このシナリオでもマーケットは動かないと思います。

 強いて言えば、トランプ大統領が就任した直後に試みられ、失敗に終わったオバマケアの廃止が再び議案として浮上する可能性があります。

■下院・上院ともに民主党ならマーケットは荒れる

 いちばん確率の低いシナリオは「下院・両院ともに民主党」というシナリオです。実現可能性はゼロに近いと思います。

 このシナリオでは下院議長がナンシー・ペロシ議員になる可能性があります。その場合、トランプ大統領の弾劾動議が起こされる可能性があります。

 加えて、2017年12月に成立した税制改革法案の一部を廃案にすべきだという主張が出る可能性があります。

 さらに連邦債務上限の引き上げに際して民主党が駄々をこねる可能性もあります。

 民主党はリーマンショックのあとに施行されたドッドフランク法など、規制強化を好む傾向があります。したがって下院、上院ともに民主党が勝つシナリオでは規制緩和のトレンドが逆流する懸念があると思います。

 これらのことから下院・上院ともに民主党のシナリオでは市場は荒れると思います。

米中間選挙のシナリオと金融市場の見通し

 さて、10月に入ってから米国の株式市場は…