終わってみればビッグマウスとやった振り、
ドル円上昇も限定的で値動き要注意！

 金曜日の日本株は大きく上昇したが、理由は海外要因ばかりだった。米中協議の第1弾の合意とイギリス保守党の勝利だ。これによって海外株の上昇にともなって、ツラレ高したというのが実情だ。

 日本株はそもそも実体がない分だけ、外部要因に左右されやすいものだ。仕方がないといえばそれまでだが、逆にいうと日本企業が独歩的に最高益を連発するような局面があっても、日本株は必ずしも上がらないということである。

 日本経済のファンダメンタルズは悪い。10月の消費増税がまずは悪材料の最初だが、それ以降の経済指標はいずれも悪いものが相次いでいる。GDPも低下傾向に歯止めがかかっていないし、日銀短観も大きく市場予想を下回った。機械受注や設備投資といった企業活動を表す指標もみな悪い。それなのに日経先物は今年の最高値を実現している。

 それらを反映してか、ドル円の上げはとても鈍い。マーケット全体がこれだけリスクテークに傾いているのだから、もうちょっと勢いよくドル円も上がって良さそうなものである。言うまでもなくユーロ円の伸びも鈍い。

 それだけ日本サイドから見た場合のリスクオンには協調できないものがあるのだろう。これだけの上げ要因の連発においても110円台すら臨めないようでは、こんどはかえってダウンサイドのリスクのほうが気にかかってくる軽い材料でも、あっという間に105円台くらいまで下がりそうなのである。