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参院選は野党躍進で与党大敗の公算高まる

 当初は、苦戦しながらも過半数を死守すると見られていた自民・公明連立与党ですが、選挙戦終盤となり過半数割れ必至という予想が主流となっています。

 参議院は3年に1回、定数（248議席）の半分の議席が改選となり、今回は125議席を争います。与党は非改選が75議席あるので、50議席を取れば過半数（125議席）に達します。

 改選前は66議席で、苦しいとはいえ50議席獲得は十分可能と考えられていましたが、情勢は大きく変化しました。

（出所：FNNプライムオンライン）

 今回は国民民主党と参政党の躍進が目立ちます。両党ともに財政拡張的な政策を主張しています。

（※筆者提供）

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与党大敗の初期反応は円安・米ドル高となるか？

 与党が敗北した場合、国民民主党との連立政権になるのではないか、石破首相が辞任して自民党総裁選で2位となった高市氏が次期総裁になるのではないか、こうした思惑が強く働くと思います。

 その結果、与党敗北を受けての初期反応としては円安・米ドル高となるでしょう。

米ドル/円 日足

（出所：TradingView）

 日本国債は売られて長期金利が上昇し、株も少し反応（与党大敗であれば、さすがに少し株も下がるかもしれませんが、高市氏が次期総裁になることがすぐに決まれば、アベノミクス復活で円安・米ドル高、超金融緩和で株価も上がると、市場は解釈を改める可能性があります）するでしょう。

（※筆者提供）

 しかしながら、選挙の後に実際どうなるのか、それは選挙結果にもよるので、はっきりしません。

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石破首相辞任、高市総裁確定となればアベノミクス復活へ

 まずは、参院選の大敗が確定した時点で石破首相が辞任するのかどうか、そこが出発点になります。

 そうなれば自民党総裁選を行いますが、高市さんが出馬すると、超金融緩和政策が戻ってくるので、円安・米ドル高・株高となりますが、日本の超長期金利は急騰し、驚くほど高い金利となるでしょう。

（※筆者提供）

 上記のように与党敗北後の流れをまとめてみましたが、個人的にもっとも確率が高そうに見える変化は、自公と立憲民主党による大連立です。

 それは、あり得ないと思う人もいるかも知れませんが、立憲民主党にとっても悪い話ではありません。

 立憲民主党と組むと、衆議院での過半数も確保できます。可能性として一番ありうると思うのですが、両党の支持者がどう思うのか、そこが本当に難しいところです。

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