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• 2024年11月22日(金)16時43分 ポスト

  来週のドル・円「ドルは伸び悩みか、米インフレ再加速も日本の為替介入を警戒」

  [ドル・円]
  　来週のドル・円は伸び悩みか。米インフレの再加速が鮮明になり、連邦準備制度理事会(FRB)の追加利下げの後退を見込んだドル買い・円売りが再び強まる可能性がある。ただ、日本の為替介入が警戒され、短期的にリスク選好的な米ドル買い・円売りはやや後退しそうだ。今月発表された米国の消費者物価指数（CPI）と14日の生産者物価指数（PPI）でインフレ率は再加速。パウエルFRB議長は今後の政策運営について、利下げを急がないスタンスを明確に示している。

  　FRBが政策判断の材料としているPCEコア価格指数はこのところ、低下の度合いを弱めている。来週発表の同指数は前回を上回るとみられ、さらにインフレ再加速を裏付ける材料になりやすい。一方、直近の連邦公開市場委員会(FOMC)では、市場の予想通り0.25ポイントの利下げを決定。ただ、パウエル氏の見解を受け12月の会合では利下げ一服の可能性があろう。その際にはドル買いを強める可能性があろう。

  　なお、円安進行阻止に向けた日本政府によるドル売り・円買い介入はドル・円が155円以上の水準で実施される可能性が高いとみられているが、市場参加者の間からは「ドル上昇ペースは急激とは言えない」との声が聞かれている。そのため、為替介入は現時点で想定しにくい。ただ、円安が続いた場合、日本銀行による12月利上げ観測が強まり、ドル・円相場を圧迫する要因となり得る。

  【米連邦公開市場委員会（FOMC）議事要旨】（26日公表予定）
  　FRBは今月6-7日の連邦公開市場委員会（FOMC)の議事要旨を26日に公表する。この時は0.25ポイントの利下げを決定したが、次回12月に向けハト派色を弱めれば強いドル買い要因に。

  【米10月コアPCE価格指数】（27日発表予定）
  　27日発表の米10月コアPCE価格指数は前年比＋2.8％と、前回の同＋2.7％から小幅上昇の見通し。想定通りなら緩和的な金融政策の後退を見込んだドル買いの手がかり。

  ・ドル・円の予想レンジ：152円50銭－156円00銭

  
  ・11月25日－29日に発表予定の経済指標の予想については以下の通り。

  ○(米)11月CB消費者信頼感指数　26日（火）日本時間27日午前0時発表予定
  ・予想は、112.5
  　参考となる10月実績は108.7で市場予想を上回った。労働市場を巡る見方が改善したことなどが要因。11月については労働市場の改善が続いているものの、米大統領選の結果に対してさまざまな反応があることから、10月実績を上回る可能性がある。

  ○(米)7-9月期国内総生産改定値　27日（水）午後10時30分発表予定
  ・予想は前期比年率＋2.8％
  　参考となる速報値は前期比年率+2.8％。個人消費や政府支出の伸びが加速したことが成長に寄与した。改定値については速報値からの改善が期待できる項目が少ないため、速報値と同水準となる可能性がある。

  ○(米)10月コアPCE価格指数　27日（水）日本時間28日午前0時発表予定
  ・予想は、前年比＋2.8％
  　参考となる9月実績は前年比＋2.7％、前月比では＋0.3％。住宅とエネルギーを除くサービス価格は上昇を続けており、10月のコアPCE価格指数の上昇率は9月実績と同水準か、上回る可能性がある。

  ○(欧)11月ユーロ圏消費者物価指数　29日（金）午後7時発表予定
  ・10月確定値は前年比＋2.0％
  　参考となる10月確定値は前年比＋2.0％で速報値と同水準。飲食料価格の伸びが目立った。11月については飲食料やサービス価格の上昇率が10月並みと予想されており、全体の上昇率も10月実績と同水準となる可能性がある。

  
  ○その他の主な経済指標の発表予定
  ・25日（月）：（独）11月IFO企業景況感
  ・26日（火）：（米）10月耐久財受注
  ・27日（水）：（米）7-9月期国内総生産改定値
  ・29日（金）：（日）10月失業率、（日）10月鉱工業生産速報値

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