ヘッジファンドも無視できない
今年最大のリスク「G-zeroの世界」とは？

2011年02月10日(木)13:00公開 (2011年02月10日(木)13:00更新)

西原宏一

みなさん、こんにちは。

■ユーロは依然として不安定な展開

前回のコラムでご紹介させていただいたとおり、先週木曜日、２月３日のトリシェＥＣＢ（欧州中央銀行）総裁のコメントがきっかけとなって、ユーロ/米ドルは反落しました（「混迷のエジプト情勢に相場は急展開！高まる米国株とユーロ/ドルの反落リスク」を参照）。

トリシェ総裁は会見で「重要なのは中期的なインフレであり、短期的なインフレではない」と発言し、市場が期待していたユーロの金利先高感がはく落した形となっています。

「ＥＯＮＩＡ（ユーロオーバーナイトインデックスアベレージ）金利（※）」は下落し、ユーロは1.3862ドルの高値から下落しています。

ユーロ/米ドル日足

特に「ＥＯＮＩＡ金利」の下落は激しく、２月１日（火）に1.318％だったものが、わずか２日後の２月３日（木）には0.526％となっており、ユーロ金利上昇という支えがなくなったユーロ/米ドルは上値の重い展開となっています。

（※「ＥＯＮＩＡ (Euro OverNight Index Average）」とは、銀行間市場のすべてに夜通しの保証のない貸出トランザクションの重量平均として計算される有効な翌日物レートのこと）

さて、ヘッジファンドの友人との会話で時折話題になる言葉の１つが「G-zero」というものです。

「Ｇ-zero」とは、米国の地政学リスクを研究するユーラシアグループが今年のリスクのトップに挙げた言葉で、「Ｇ７」や「Ｇ20」が世界をリードすることのできない世界を意味します。

彼らのレポートによると、2011年のリスクは以下のとおりとのこと。

（１）Ｇ-zero

（２）欧州

（３）サイバーセキュリティー

（４）中国

（５）北朝鮮

（６）資本規制

（７）米国のねじれ

（８）パキスタン

（９）メキシコ

（１０）新興国市場

今月に入ってユーラシアグループのレポートが話題になっていますが、その理由がエジプトのデモです。「G-zero」の世界においては米国のパワーが低下し、世界のどこにも強烈な取りまとめ役がいないことを市場が再認識したわけです。

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