最狭水準スプレッド＆最良水準スワップポイントのSBI FXトレード！キャンペーン実施中！

（「JFX・小林芳彦社長に聞く（２） 大規模介入の日に「逆指値買い」で大勝！」からつづく）

 この機会に、主要通貨ペアについて、JFX社長の小林芳彦さんに「３月末までの相場見通し」を聞いてみた。

 その予想レンジは次のとおりだ。

 米ドル/円                       76.50－83.50円
 ユーロ/米ドル            1.2850－1.3650ドル
 ユーロ/円      101.50－112.00円
 ユーロ/スイスフラン 1.1980－1.2200フラン
 ユーロ/豪ドル   1.2100－1.2800豪ドル

損切りが損切りを呼ぶ展開で円安が進行

 ２月14日（火）に日銀の追加金融緩和が発表され、それ以降、円安・米ドル高に動いているが、「円安の流れは定着せず、そのうち反落してくる」というのが当初の小林さんの見方だった。

 「今の円売り・米ドル買いはヘッジファンドの買い戻しが中心で、最初は下のレートで売っていたヘッジファンドが損切りの買い戻しをしていた」のだという。ところが…

 「途中からテクニカルで見て買いが優勢となりました。米ドル/円はついに週足で一目均衡表の雲を上に抜く水準まで上昇。売っていた向きのストップロスがさらに出るようなドミノ倒しとなってクロス円（米ドル以外の通貨と円との通貨ペア）の水準も大きく上昇しました。

 これは日銀の金融緩和の材料で今も米ドル買いをしているわけではなく、売っていた向きの損切りが損切りを呼ぶ展開になって流れが大きく変わってしまったのです」

米ドル/円 日足

（チャート出所：JFX「MATRIX TRADER」）

 「これはおかしい」と思っても、流れについていくのがトレーダー。だから、「今は米ドル/円、クロス円ともに買いからスタートするトレーダーが大半になっている」と小林さんは話す。

輸出企業の為替予約で円高になるからくり

 さて、小林さんは例年、２～３月にかけて行われる輸出企業による為替予約やレパトリエーションといった円高要因について解説してくれたので、それをお伝えしよう。

 為替予約とは、あらかじめ為替レートを決めておき、将来の決められた期日に、そのレートで通貨を売買する取引のこと。また、レパトリエーション（レパトリ）とは、外国に投資されていた資金が自国に還流することだ。

 輸出企業にとって２～３月は、４～６月（あるいは４～９月）に用いる社内レートを決める時期。社内レートとは、財務部が営業部から外貨を買い取るレートのこと。

 たとえば、社内レートが１ドル＝78円に決められると、財務部ではいつでも78円で米ドルを円に交換しなければならない。この為替リスクをヘッジするため、財務部では米ドル売り・円買いの為替予約を行うことになる。

 これが円高要因になるという。

 「仮に社内レートが78円で、もし相場が68円になったら、10円の損失が発生してしまいます。このため、社内レートが決まった会社では、予算の最低でも半分、多ければ７～８割を為替予約でヘッジします。

 円高見通しになるほど、米ドル売り・円買いの為替予約が活発になり、円高を加速させる要因になるのです」

 さらに、２～３月は決算期末に向けてレパトリが増え、外貨を円転する企業が増える。一方、外貨建て資産への投資を行うはずの生損保は３月が決算期末なので、２～３月に新規投資を始めることはまずありえないというのだ。

 ただし、今年はやや様相が違うとも小林さんは話す。

 「東日本大震災やタイの大洪水の影響などで、今年は貿易黒字が減ってきています。輸出企業の輸出量が減ったため、輸出企業の米ドル売りは出ているんですが、その量が減ってきているのです。そのため、先ほど申し上げたヘッジファンドの買い戻しと相殺され、米ドル/円の下落につながっていません。

 けれど、米ドル/円を80円台からどんどん新規に買っていくほど、米国経済が良くなっているとは思えません。だから、84円を超えて上がっていくような感じはしないんです。

 売っていた向きの損切りが米ドル/円、クロス円ともに一段落すれば、米ドル/円のアタマは次第に重くなってくるのではないでしょうか。おそらく83円を超えるとそういう流れになってくると思います」

米ドル/円 日足

（チャート出所：JFX「MATRIX TRADER」）

輸入企業の米ドル買いに目をつけた戦術とは？

 ところで、先ほどは輸出企業の為替予約について小林さんに聞いたが、輸出企業と輸入企業では為替取引のやり方が違うという。

 為替予約でまとまった為替取引を行う傾向がある輸出企業に対し、商社や原油などの輸入企業は毎日の仲値水準で取引することが多いのだ。

 多くの輸入企業は、商品の購入代金を米ドルで支払うため、仲値が決まる午前９時55分に向けて米ドル買い需要が高まる傾向があるという。

 そこで、こんな戦術も有効と小林さんは話す。

 「輸入企業が毎日米ドルを買うのに対し、輸出企業が毎日米ドルを売ることはないので、ふだんの仲値時の需給バランスは米ドル不足になりがちです。実際、夜２時と朝８時のレートを比べてみると、朝の方が上がっていることが多い。

 ここに目をつけて、毎日午前３～５時に米ドルを買い、仲値が発表される前に決済するような戦術も描けるでしょう。その日の相場の流れにもよるのでもちろんこれで絶対勝てるわけではありませんが、勝てる確率は高いと思います」

２月22日前後の米ドル/円 30分足

（チャート出所：JFX「MATRIX TRADER」）

 まずは、この戦術がどのくらい有効か、過去の相場で検証してみるのもいいだろう。

 ところで、JFXの小林芳彦さんはユーロに関しては、ダウンサイドリスクが解消していないとみている。

ユーロは戻り売り方針。ギリシャは夏前にデフォルトか

 ところで、JFXの小林芳彦さんはユーロに関しては、ダウンサイドリスクが解消していないとみている。

 「ギリシャが３月の大量国債償還の危機を乗り切ったとしても、その後、デフォルトする可能性が高いと私はみています。

 なぜかというと、第１次支援のときに決められた、公務員の削減や歳出の削減といった約束事がほとんど守られていないからです。これではお金は借りられません。夏前にはギリシャはデフォルトする可能性もあるでしょう。

 さらに次はイタリア、スペインなどの問題も控えています。ユーロ/米ドルの1.3ドル台は、薄氷の上にいるようなものです」

 予想レンジは、ユーロ/米ドルが1.2850－1.3650ドル、ユーロ/円が101.5－112円。

 ユーロは戻り売り方針だ。

ユーロ/米ドル 日足

（チャート出所：JFX「MATRIX TRADER」）

ユーロ/円 日足

（チャート出所：JFX「MATRIX TRADER」）

スイス中銀の介入期待トレードができるユーロ/スイスフラン

 このほか、注目される通貨ペアとして、小林さんはユーロ/スイスフランとユーロ/豪ドルを挙げた。

 「ユーロ/スイスフランは、スイス中銀が1.2フランを割り込ませないように無制限に介入すると宣言していますから、１ユーロ＝1.2フランに近づいたところで買う戦術が考えられます」

 具体的には、「1.2020フランに買い注文、1.1950フランにストップ注文」を入れておくというもの。介入が入ってグンと上がったところで決済する。ストップ注文を入れておけば、万一介入が入らなかったときでも安心だ。

ユーロ/スイスフラン 日足

（チャート出所：JFX「MATRIX TRADER」）
 

 また、ユーロ/豪ドルは、豪ドルの上昇トレンドと、ユーロの下降トレンドに着目。

 「中長期的に見ると、ユーロよりも豪ドルのほうが強くなると考えられます。したがって、ユーロの戻り売りが有効です」

ユーロ/豪ドル 日足

（チャート出所：ヒロセ通商「LION FX」）

 ユーロ/豪ドルの予想レンジは、1.2100－1.2800豪ドルだ。

（取材・文／河合起季 撮影／和田佳久）

スキャルピングOK、注目の経済指標の結果も瞬時にわかる！
JFX「MATRIX TRADER」　⇛詳細データはこちら
JFX「MATRIX TRADER」の主なスペック
最低取引単位	通貨ペア数	スプレッド
		米ドル/円	ユーロ/米ドル	ユーロ/円
1000通貨	41ペア	0.2銭原則固定	0.3pips原則固定	0.4銭原則固定
※原則固定は2025年6月14日までのキャンペーンスプレッド。相場状況により、原則固定スプレッドの配信を一時的に休止している場合もあります
JFX「MATRIX TRADER」のおすすめポイント
JFXの「MATRIX TRADER」は、41種類の豊富な通貨ペアが取引できるうえ、スキャルピングを公式に許可している、超短期トレーダーにうれしいFX口座です。チャート分析ツールとして日本時間表示に対応したMT4（メタトレーダー4）チャートを提供しており、社長の小林芳彦氏のツイートを表示するオリジナルインジケーターもあります。小林氏が発信する会員限定コンテンツや、取り扱い全通貨ペアの足種別ボラティリティ表などヒロセ通商と共通しているサービスもあります。
JFX「MATRIX TRADER」の関連記事
■JFX「MATRIX TRADER」のおすすめポイントを解説！スプレッドやスワップポイントの他社との比較、口座開設の条件や開設に必要な書類も紹介！ ■スキャルOK！のJFX社長・小林芳彦氏に スキャルピングの魅力や上達のコツを取材！ ■JFX「MATRIX TRADER」のおすすめポイントや、「スプレッド」「スワップポイント」「取り扱い通貨ペア数」などをまとめて紹介！
▼JFX「MATRIX TRADER」▼
※この表は2025年5月19日時点のデータに自動で更新されているため、本記事の公開時の情報とは異なっている場合があります。最新の情報はザイFX！の「FX会社おすすめ比較」や、JFXの公式サイトなどで確認してください

【2025年5月】ザイFX！読者がおすすめするFX会社トップ3を公開！
【総合1位】 GMOクリック証券「FXネオ」
GMOクリック証券「FXネオ」の主なスペック
米ドル/円 スプレッド	ユーロ/米ドル スプレッド	最低取引単位	通貨ペア数
0.2銭原則固定 (9-27時)	0.3pips原則固定 (9-27時)	1000通貨	24ペア
【GMOクリック証券「FXネオ」のおすすめポイント】 機能性の高い取引ツールが、多くのトレーダーから支持されています。特に、スマホアプリの操作性が非常に優れており、スプレッドやスワップポイントなどのスペック面も申し分ないため、あらゆるスタイルのトレーダーにおすすめの口座です。取引環境の良さをFX口座選びで優先するなら、選択肢から外せないFX口座と言えます。
【GMOクリック証券「FXネオ」の関連記事】 ■GMOクリック証券「FXネオ」のメリット・デメリットを解説！ スプレッド、スワップポイントなどの他社との比較、キャンペーン情報や口座開設までの時間、必要書類も紹介！
▼GMOクリック証券「FXネオ」▼
【総合2位】 SBI FXトレード
SBI FXトレードの主なスペック
米ドル/円 スプレッド	ユーロ/米ドル スプレッド	最低取引単位	通貨ペア数
0.18銭	0.3pips	1通貨	34ペア
【SBI FXトレードのおすすめポイント】 すべての通貨ペアを「1通貨」単位、一般的なFX口座の1/1000の規模から取引できるのが最大の特徴！ これからFXを始める人、少額取引ができるFX口座を探している方は、絶対にチェックしておきたいFX会社です。スプレッドの狭さにも定評があり、1回の取引で1000万通貨まで注文が出せるので、取引量が増えて稼げるようになってからも長く使い続けられます。
【SBI FXトレードの関連記事】 ■SBI FXトレードのメリット・デメリットを解説！ スプレッド、スワップポイントなどの他社との比較、キャンペーン情報や口座開設までの時間、必要書類も紹介！
▼SBI FXトレード▼
【総合3位】 外為どっとコム「外貨ネクストネオ」
外為どっとコム「外貨ネクストネオ」の主なスペック
米ドル/円 スプレッド	ユーロ/米ドル スプレッド	最低取引単位	通貨ペア数
0.2銭原則固定 (9-27時・例外あり)	0.3pips原則固定 (9-27時・例外あり)	1000通貨	30ペア
【外為どっとコム「外貨ネクストネオ」のおすすめポイント】 業界最狭水準のスプレッドと豊富な情報で、多くのトレーダーに人気のFX口座です。FX取引が初めての初心者から、スキル向上を目指す中・上級者向けまで、各自のレベルにあわせて受講できる学習コンテンツも魅力です。比較チャートや相場の先行きを予測してくれる機能など、取引をサポートしてくれるツールも充実しています。
【外為どっとコム「外貨ネクストネオ」の関連記事】 ■外為どっとコム「外貨ネクストネオ」のメリット・デメリットを解説！ スプレッド、スワップポイントなどの他社との比較、キャンペーン情報や口座開設までの時間、必要書類も紹介！
▼外為どっとコム「外貨ネクストネオ」▼
※スプレッドはすべて例外あり。この表は2025年5月1日時点のデータをもとに作成しているため、最新の情報とは異なっている場合があります。最新の情報はザイFX！の「FX会社おすすめ比較」や、各FX会社の公式サイトなどで確認してください

各FX口座のさらに詳しい情報や10位までの全ランキングは、以下よりご覧ください。
【※関連記事はこちら！】
⇒FXトレーダーのリアルな声を反映！ ザイFX！読者が選んだ「おすすめFX会社」人気ランキング！