ドル/円上値メドは95円か。市場の話題は
石破レンジとダブル・ノータッチ・オプション

2013年01月17日(木)17:48公開 (2013年01月17日(木)17:48更新)

西原宏一

■米ドル/円の石破レンジ85円～90円に注目！

みなさん、こんにちは。

2013年は大方の予想どおり、年初から急激な「日経平均の上昇と円安」相場が続き、米ドル/円は一時、89.67円まで急騰しました。

90.00円に迫る勢いでしたが、甘利明・経済再生担当相の「過度な円安は輸入物価にはねかえり、国民生活にとってはマイナスの影響も出てくる」とのコメントで、石破レンジ（※、85円～90円）の上限で米ドル/円の上値がはばまれた展開となっています。

（※編集部注：自民党・石破幹事長が「1ドル＝85円から90円が望ましい」と発言したことから発生した言葉。以下の参考記事も参照)

【参考記事】
●【2013年相場見通し】日経平均とドル/円が注目の的。ドル/円の上値メドは90円に！(12月27日、西原宏一)

米ドル/円 4時間足

加えて、今回の円安相場のきっかけとなるコメントをしたゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント会長のジム・オニール氏も、一転して「円は売られ過ぎている」と発言。

2013年、年初から調整なく急騰を続けていた米ドル/円が、やっと短期筋の利益確定の売りを誘因し、米ドル/円は1月16日(水)に87.79円まで反落、久しぶりに2.1％ほど調整しました。

米ドル/円 4時間足

ただ、多くのオシレーター系のチャートが示唆するほど、大きな調整は起きていません。

米ドル/円の上昇があまりにも早かったため、欧米の短期筋は別として、リアルマネーが買い遅れている模様。

1月16日(水)に米ドル/円が88.00円を割り込んだ局面でも、米系のリアルマネーがコンスタントに米ドル買いを持ち込んでいるようです。

こうした米ドルを買い遅れた参加者が、米ドル/円の反落時には新たな米ドル買いを持ち込むため、米ドル/円の押し目はあまり深くなさそうです。

さて、上記の石破レンジに加え、マーケットで話題になっているのが米ドル/円のダブル・ノータッチ・オプション(ＤＮＴ option、※)です。

1月に入り、オプションマーケットでは、2 monthで86.75円～90.75円のダブル・ノータッチ・オプションが大口で持ち込まれたようです。

この影響がスポットマーケット（直物市場）にも大きく影響しています。

1月9日(水)に米ドル/円が下落した時の安値は86.83円で、ダブル・ノータッチ・オプションの86.75円を下抜けることはなく、その後89.67円まで反発しました。

（※編集部注：一定期間中に、上下2つの価格のどちらかへ到達するか否かをかけるオプション取引のこと)

米ドル/円 4時間足

（出所：MetaQuotes Software社のメタトレーダー）

このオプションは2 monthで組まれているため、ファンダメンタルズとは関係なく、米ドル/円は当面このレンジ内での推移になる可能性も濃厚。

年初から上昇を続けていた米ドル/円も、90.00円を目前にして一服しています。

短期では、政策当局者のコメントが影響を及ぼすのでしょうが、今回の米ドル/円は「アベノミクス」（※）のみで上昇しているわけではありません。

このコラムでも何度かご紹介しているとおり、日本が貿易赤字国に陥っていることなど、円を取り巻く環境が大きく変貌していることが、円安の背景にあります。

（※編集部注：安倍首相が主張する経済政策の造語）

【参考記事】
●日本の貿易収支悪化をきっかけに円安へ。米ドル/円は反落を繰り返しながら上昇か(10月25日、西原宏一)

しばらくは時間調整で86.75円～90.75円でのもみ合いが続くのでしょうが、円安基調は変わりません。

米ドル/円は次第に上値を切り上げ、90円台が射程に入ってくると考えています。

年間の米ドル/円の上値メドは95円でしょうか。

米ドル/円週足

（出所：MetaQuotes Software社のメタトレーダー）

引き続き、米ドル/円と日経平均の動向に注目です。

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