日銀とＧＰＩＦのダブルバズーカ炸裂で、
ドル/円は120円へ向け上昇の可能性濃厚

2014年11月06日(木)17:55公開 (2014年11月06日(木)17:55更新)

西原宏一

■米ドル/円上昇トレンド変わらず、115円台へ

みなさん、こんにちは。

過去のコラムのとおり、米ドル/円の上昇トレンドは変わらず。

【参考記事】
●消費増税決定でも延期でも株高・円安か。米ドル/円は112円へ向けて上昇の可能性（10月30日、西原宏一）
●ドル/円調整はすでに終了の可能性濃厚！ＥＣＢ追加緩和姿勢でユーロは1.20ドルへ（10月23日、西原宏一）

ただ、10月31日（金）に発表された日銀とＧＰＩＦ（年金積立金管理運用独立行政法人）によるダブルバズーカで米ドル/円の上昇に加速がつき、本稿執筆時点で、一時、115.51円まで高騰しています。

米ドル/円 4時間足

（出所：米国FXCM）

米国がＱＥ（量的緩和策）の終了を決定した２日後、10月31日（金）に日銀は「黒田バズーカ２」を発表しました。

今回のバズーカ２のキーナンバーは「３」。

国債の買い入れ額を年間30兆円拡大、ＥＴＦやＲＥＩＴの買い入れ額を３倍、買い入れる国債の平均残存期間を最大３年間長期化と３ずくめ。コピーライトとしても秀逸。

マーケットには米国のＱＥ終了による米国株の調整を指摘する見方が多かったのですが、日銀のバズーカ２により緩和された形です。

米国株（SPX500）日足

（出所：米国FXCM）

そのバーターとして米国は「バズーカ２による米ドル高を容認したのでは？」との見方もあるほどです。

加えて同日、10月31日（金）に抱き合わせでＧＰＩＦの発表も行われ、当局は円安の材料を同時に並べたというところ。

この発表の後のヘッジファンド勢の反応は迅速。断続的にマーケットに米ドル買いを持ち込み、彼らの円ショートの残高は急速に増加。

本邦の年金と思われる米ドル買いも加わり、米ドル/円は１週間弱で６円急騰し、あっという間に115円台に突入しました。

米ドル/円 8時間足

（出所：米国FXCM）

日銀は発表されたとおり、11月５日（水）には380億円のＥＴＦを購入。これまでは単日で147億円程度の購入でしたので大幅に拡大しています。

年間３兆円の購入枠を250日の営業日で割ると、１日あたり約120億円の購入となります。今回の購入金額から想定すれば、３日に一度、ＥＴＦを購入することになります。

これに加え、ＧＰＩＦの株買いも加わるとすれば、日本株に対して重要なポジティブ要因となります。

異次元緩和が持続どころか、強化された展開。

日銀が前述のような追加緩和の決定に踏み切ったのは、物価上昇の勢いが落ちているため。こうした決定を下したということは、できるだけ短期に２％の物価目標を達成させようとしているのでしょう。

米ドル/円は本日、11月６日（木）に115.51円まで上昇し、明日、７日（金）の米雇用統計というイベントを控え、114円台で調整中。

米ドル/円 1時間足

（出所：米国FXCM）

ただ、このバズーカ２は、通貨切り下げの意味を含んでおり、米ドル/円の115円は通過点。

日銀とＧＰＩＦのダブルバズーカにより、米ドル/円の上値余地はさらに拡大し、120円に向けて上昇する可能性が濃厚です。

米ドル/円日足

（出所：米国FXCM）

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