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異次元緩和後と同じ値動きならドル/円は
116円半ばまで上昇後、4円超の反落か

2014年11月07日(金)東京時間 17:14

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■「異次元緩和」後と同様なら、116円半ばまで上昇後反落

 次のチャートは、2013年4月4日(木)の「異次元緩和」後の市況を記録している。 

米ドル/円 日足 2013年4月4日:日銀の異次元緩和発表前後の動き(クリックで拡大)

(出所:米国FXCM

 このチャートを検証すればわかるように、緩和策が発表されてから2日間(取引日)の値幅が5円超、そして6日間(取引日)の値幅が7円超だった。ただし、その後、急落し、4円超の下落幅を記録。押し目のチャンスは、この反落を待たなければならなかった。

 今回の場合、緩和策発表日(10月31日)の安値から2日間(取引日)で7円超の値幅はいっしょで、マーケットがサプライズに同じ反応を見せたと言える。

 同じロジックで推測していくと、本日(11月7日)は6日目(取引日)となるから、前回と同じ値幅を取っていくなら、116円半ばまで上昇余地を拡大し、その後、4円超の反落ありといったところだろうか。 

米ドル/円 日足(クリックで拡大)

(出所:米国FXCM

 仮にまったく同じパターンを繰り返す場合、目先の高値を追うよりも、押し目を待つほうが得策と言えよう。

 また、前述のように、仮に今夜(11月7日)の米雇用統計で良い数値が出たとしても、米ドル/円はせいぜい116円台の打診に留まり、それ以上の高値追いは短期スパンにおいてリスクが高いとも言える。

■75日移動平均線の乖離からも過熱感が見てとれる

 もちろん、相場はそう単純に繰り返すとは限らないし、単純に繰り返す方が珍しい現象だ。

 しかし、仮にここから相違を見せることになれば、米ドル/円がさらなる高値打診をするよりも早期頭打ち、つまり、前回のような値幅を取らないうちにスピード調整(反落)を始める可能性が大きいとみる。

 何しろ、目先の値幅で見る相場の反応は似ているものの、過熱感でいうと、今回の方が大きい。マーケットは今回、より大きなサプライズを感じているようだ。

 75日移動平均線との乖離でみればわかるように、今回の方がよほど「買われすぎ」で、目先115円台半ばの水準自体、オーバーボートの疑いが濃厚だから、より修正されやすいと言える。 

米ドル/円 日足(クリックで拡大)

(出所:米国FXCM

■円売りの死角になり得るのはユーロ/円の動向

 その上、円売りの死角があるとすれば、QE観測にさらされるユーロ/円の動向にあるだろう。

 すでに追加量的緩和した円サイドと、これから量的緩和されるユーロサイドでは互角となるが、マーケットは不確実性を持つ材料により反応しやすい性質がある上、最も出遅れたQEが出口政策にも最も遅れるといった連想から、円売りよりユーロ売りのモメンタムがより強いと思われる。

 実際、ユーロ/円は昨日(11月6日)144.20円まで一時高値トライしたものの、大きく反落して大引け。2013年高値を起点とした全下落幅に対する78.6%反騰位置の突破に失敗した模様だ。 

ユーロ/円 日足(クリックで拡大)

(出所:米国FXCM

 昨日(11月6日)の陰線がもたらしたトップアウトの暗示が早期解消されない限り、ユーロ/円のリバウンドはすでに終了した公算も強まる。

 ユーロ/円のトップアウトが確認されると、近々、それが米ドル/円の頭を抑える側面も強まるから、注意が必要だ。市況は如何に。

(PM2:30 執筆)

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陳満咲杜 (ちん・まさと)

中国・上海生まれ。1992年に所持金5000円で来日し、日本語学校を経て日本大学経済学部に入学。生活費と学費をアルバイトでまかないながら在学中より株式投資を開始。大学卒業後、中国情報専門紙の株式担当記者を経て黎明期のFX業界へ。香港や米国の金融機関で研修を重ね、トレーダーとしての経験を積む。GCAエフエックスバンク マネージングディレクター、イーストヒルジャパン チーフアナリストを経て独立。現在は陳アソシエイツ代表/アナリストとして活躍している。日本テクニカルアナリスト協会検定会員。最新刊は『勤勉で勉強家の日本人がFXで勝てない理由』(ダイヤモンド社)、その他、『相場の宿命 2012年まで株を買ってはいけない!』、『CFDトレーディングの真実』『FXトレーディングの真実』(以上、扶桑社)、『着物トレーダーを卒業せよ 陳満咲杜の為替の真実』(青月社)などの著書がある。

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