９月米利上げの可能性は、まだ五分五分！
この先、イケイケ相場にならない理由とは？

2015年09月03日(木)15:55公開 (2015年09月03日(木)15:55更新)

今井雅人

■暴落へのムチャ対策で中国市場への信頼は失墜

中国での人民元切り下げを契機として、世界の金融市場が混乱状態に陥りました。状況については、ここでは、解説は割愛します。

【参考記事】
●中国経済悪化で米利上げ先送り説浮上！人民元基準値切り下げで何が起きたのか（８月13日、今井雅人）
●中国ブラックマンデーから衝撃の急落劇！戻りの弱い米ドル/円の上値メドは？（８月27日、今井雅人）

その後、金融市場も徐々に落ち着きを取り戻してきています。中国の経済は正直言って、かなり深刻な状態にあるのではないかと私は見ています。

さらに申し上げれば、中国の株式市場が急落していることに対して、中国当局が空売り規制を強化したり、大株主の株式売却を禁止し、違反したものを厳罰に処するという対応をしたことは最悪でした。

こういうムチャな対策を講じたことで、中国の株式市場に対する信頼は失墜しました。特に外国人投資家は、中国市場から離れてしまうのではないでしょうか。

しかし、中国株式市場は、すでにかなり下落してきているので、ここから強烈な下げが起きるようなことはないと思っています。

上海総合指数日足

（出所：ＣＱＧ）

であれば、その他の金融市場への影響は、限定的ではないかと思います。

一方で、実体経済の低迷は長期化する可能性が高いと考え、その影響がどうなるかも考えておく必要があるでしょう。

一番影響が出るのは、資源価格ではないかと私は考えています。

中国の景気が低迷すれば、原油などの資源価格の低迷は続きます。原油価格も、先物のポジション調整（ショートカバー）で若干戻ってはいますが、これも一時的。またズルズルと下がってくるのではないでしょうか。

ＮＹ原油日足

そう考えると、資源国通貨にはどうしても下落圧力がかかります。

豪ドル、ＮＺドルなどもすでにかなり下落してきているので、急落はないと思いますが、低迷は続くのではないでしょうか。

豪ドル/米ドル週足

ＮＺドル/米ドル週足

ところで、先日…

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