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住友商事・高井裕之氏に聞く原油相場(1)
原油暴落でも減産しなかったサウジの思惑

2016年08月30日(火)東京時間 12:10

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 「WTI上がってる? じゃあカナダドル買おうか」なんて、為替市場とも密接に関係する原油価格。だけど、原油市場の情報って少ない。今後の見通しやポイント、キーマンを探ろうにも情報不足じゃラチがあかない。

 そこでザイFX!が頼ったのは、 「FX&コモディティ(商品) 今週の作戦会議」でもおなじみ、コモディティの案内人・大橋ひろこさん。

 大橋さんが「この人に聞けば間違いない!」と太鼓判を押してくれたのは、住友商事グローバルリサーチ株式会社の高井裕之さん!

高井裕之さんと大橋ひろこさんのプロフィール

■トレードもシェールオイルの開発も経験したプロ!

ひろこ 高井さんは住友商事で貴金属やエネルギーをトレーディングするだけでなく、石油開発の現場での経験も豊富。現在は住友商事のリサーチ機関の社長として調査・分析をなさっています。

高井 コモディティばかり36年間、やってきましたからね。

住友商事グローバルリサーチの社長を務める高井さん。コモディティに36年間携わってきたプロだ

ひろこ WTI原油価格は2014年に100ドルまで上昇して、80~90ドルあたりが居心地のいい水準なのかなと思っていたら、今年(2016年)1月には30ドル割れ。

この数年、価格のブレが非常に大きくなっていますよね。昔はもっと落ち着いていたのに…。

アナウンサーでありながら、トレーダーとしての一面も持ち、特にコモディティに造詣が深い大橋さん
2015年10月~2016年4月のWTI原油先物 日足
WTI原油先物 日足

(出所:CQG)

■BRICsの勃興が眠れる原油価格を目覚めさせた!

高井 原油価格は20ドルを挟んで上下10ドルほどのレンジで推移する時代が1980年代から長く続いていました。レンジを抜けてきたのは2003年あたり。中国で資源バブルが発生して以降です。

WTI原油長期価格の推移(クリックで拡大) 
WTI原油長期価格の推移

(出所:住友商事グローバルリサーチ作成)

ひろこ 同じ時期にはインドやブラジルなども台頭してきて、「BRICs(※)」という言葉が生まれましたよね。当時はジム・ロジャースがコモディティの旗振り役となり、原油価格は100ドルを超えていきました。

その後、1回弾けて再び上昇。100ドルからの下落過程では80ドルから90ドルあたりで下げ止まると思っていたら、底が抜けてしまった。新しい要因が出てきたのでしょうか?

(※「BRICs」とは今後、大きな経済成長が見込まれる新興国で、ブラジル(B)、ロシア(R)、インド(I)、中国(C)の4カ国の頭文字をつなげた造語。最後の文字「s」を南アフリカとして、計5カ国を指す場合もある)

WTI原油先物 四半期足
WTI原油先物 四半期足

(出所:CQG)

高井 おっしゃるとおり。大橋さんや私だけでなく世界中の人が80ドルあたりで下げ止まるだろうと思っていました。なぜかといえば、“油”という商品には生産者のカルテルがあるからです。

ひろこ OPEC(石油輸出国機構)ですね。

原油価格は、100ドルからの下落過程では世界中の人が80ドル近辺下げ止まると考えていたという高井さん。その背景には生産者カルテルがあるというのだが…

原油価格の100ドルからの下落過程では、世界中の人が80ドル近辺で下げ止まるだろうと考えていたという高井さん。その背景には生産者のカルテルがあるというのだが…

次ページではOPECのカルテルとしての機能放棄についての話題が…)

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