■米財務長官とＥＣＢ総裁が口撃しあう
為替市場が「通貨安競争」の様相を呈してきましたね。口火を切ったのはムニューシン米財務長官。
先週（1月22日～）24日（水）に「貿易に関して言えば、米ドル安はいいことだ」と明言したことで米ドル安が加速しました。
【参考記事】
●米通商問題が争点となり米ドル安が進む。ドル/円は110円が決壊！ 次は105円へ…!?（1月25日、西原宏一）
ムニューシン米財務長官が「貿易に関して言えば、米ドル安はいいことだ」と発言したため、1月24日（水）の為替相場は米ドル全面安の展開に (C)Bloomberg/Getty Images
これに対して翌日（1月25日）には、ＥＣＢ（欧州中央銀行）のドラギ総裁がムニューシンをほぼ名指しする形で「ルールから外れている」と強く批判しました。
急激なユーロ高が進まないよう、時間をかけてテーパリング（※）への地ならしを行なってきたのに水を差された格好ですから、ドラギが怒るのも無理はないところです。
（※編集部注：「テーパリング」とは、量的緩和政策により、進められてきた資産買い取りを徐々に減少し、最終的に購入額をゼロにしていこうとすること）
ＥＣＢのドラギ総裁はムニューシン米財務長官をほぼ名指しする形で「ルールから外れている」と強く批判した (C)Bloomberg/Getty Images
でも、ユーロ高に対してはＥＣＢ幹部も牽制発言を行なっていましたよね。
「ユーロ高のスピードが早すぎるからコメントする」というのはロジックとして理解できますが、米ドル高が進んでいたわけでもないのに、いきなり発言するのは単なる為替誘導になってしまいます。
【参考記事】
●日銀会合で黒田総裁は「出口」をどう語る？ 何をしても上がらないドル/円は売り継続で（1月22日、西原宏一＆大橋ひろこ）
■ＥＣＢトレードの次は日銀トレードか
そのせいか、ダボス会議ではトランプ米大統領が「最終的には強い米ドルが望ましい」と火消しにまわりましたが、同じくダボスで黒田日銀総裁が２％の物価上昇目標に「ようやく近づいている」と発言、テーパリングへの思惑を呼んだことから円高が進んでいます。
黒田日銀総裁は、ダボス会議で２％の物価上昇目標に「ようやく近づいている」と発言。テーパリングへの思惑を呼び円高が進んだ (C)Bloomberg/Getty Images
昨年（2017年）、ヘッジファンドが収益を上げたのは、テーパリングを前提にした「ＥＣＢトレード」。今年（2018年）も同じように「日銀トレード」で儲けようとヘッジファンド勢は考えているのでしょう。
米ドル/円は、110円を明確に割れています。12月の日銀短観によると、企業の想定レートは109.66円。109円台後半まで戻したとしても、売りが出てきやすくなっています。
（出所：Bloomberg）
（次ページでは一般教書演説や今後のトレード戦略の話題が…）
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