ユーロ/円の戻り売りが良いと考える理由は？
中国の痛み大きい貿易戦争でも豪ドル高!?

2018年08月06日(月)16:55公開 (2018年08月06日(月)16:55更新)

西原宏一＆大橋ひろこ

■「北戴河会議」では習近平への突き上げも？

逆にトランプ米大統領は７月のユンケル欧州委員長との会談で、欧州向けのＬＮＧ輸出拡大で合意済み。中国への輸出減少に対する対策はすでに打ってあるわけです。よく練られたシナリオだなという印象ですね。

エネルギーシフトの影響はあるのかもしれないですが、中国頼みだった国は景気の先行きが不安になりますし、シンガポール人などは影響を強く気にしています。

中国では、今週（8月6日～）から「北戴河（ほくたいが）会議」が開催されているようです。共産党首脳や長老が集結し、重要な方針や人事について話し合われる非公式の会議です。

中国国内では習近平国家主席への批判が高まっているようですし、政策転換を求められるかもしれません。なにか情報が漏れてくるようなら要注意ですね。

通商政策については、延期が続いていたＦＦＲ（日米新通商協議）が8月9日（木）（日本時間10日（金））に開催されます（※）。

（※編集部注：場合により、10日以降も協議が続く可能性がある模様）

そこまで厳しい交渉にはならないだろうと思います。韓国は３月にアメリカとのＦＴＡ（自由貿易協定）見直しで合意していますが、その際に結ばされたのが通貨安誘導を禁じる為替条項。

日本に対しては求めてこないだろうと思いますが、マーケットが気にするようだと円高リスクになる可能性もありますね。

マーケットの動きはいかがですか？

気にしている節目はユーロ/米ドルの1.15ドルと、豪ドル/米ドルの0.73ドル。先に割り込むのは0.73ドルかと思っていたのですが、先週（7月30日～）からユーロ/米ドルが下げ始めており、1.15ドルに近づいてきました。

【参考記事】
●日銀の金融緩和政策修正は「地ならし」程度のものに!? 米ドル/円はどう動くのか？（7月30日、西原宏一＆大橋ひろこ）

ユーロ/米ドル 4時間足

（出所：Bloomberg）

原因のひとつはイタリアかもしれませんね。来年（2019年）度予算をめぐって財政収支悪化への懸念が高まっています。

緊縮派の財務相が辞任に追い込まれる可能性も指摘されており、マーケットではイタリア国債が売り込まれて10年債利回りは一時3.1％を上回っています。

イタリア長期金利（10年国債利回り）日足

（出所：Bloomberg）

５月にイタリアの金利が急騰してユーロが売り込まれたときも1.15ドルはブレイクできませんでした。もし今回、1.15ドルが決壊すると１年ぶり。下げが大きくなる可能性があります。

それに加えて、米ドル/円は日銀の政策により上値の重い展開が予想されます。そう考えると、今週（8月6日～）はユーロ/円の戻り売りがいいのではないでしょうか。

ユーロ/円日足

（出所：Bloomberg）

（構成／ミドルマン・高城泰）

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