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■新型コロナウイルスの影響はいつか終わる

 新型コロナウイルスは、本当の意味での「ブラックスワン（※）」でした。

（※編集部注：「ブラックスワン」とは従来の知識や経験からは予測できず、人々に多大な影響を及ぼす事象のこと）

 まず、まったく事前に予想できず、しかもその影響は甚大。

 感染を止めるため、多くの国が「意図的に」経済活動をストップさせるということは、かつて経験したことのない世界です。

【参考記事】
●「342兆円」VS「1855兆円」の行方は新型コロナウイルス次第。リーマンショック級の不景気も!?（2月27日、志摩力男）
●新型コロナの影響で市場は今後どうなる？ 世界中が金利ゼロへ!? ドル/円100円割れも！（3月4日、志摩力男）
●原油暴落はなぜ米経済を悪化させるのか？ サウジ増産は米シェール企業潰しが目的!?（3月11日、志摩力男）
●利下げにもかかわらずレパトリで米ドル高。弱い商品市況。豪ドルは弱い通貨に逆戻りか（3月18日、志摩力男）
●リーマンショック時も同じ!? 米国株急落と米ドル上昇が同時に起きた４つの理由とは？（3月25日、志摩力男）

 米ゴールドマン・サックスは2020年4－6月期の米ＧＤＰがマイナス34％と予想していますが、もはやなんの数字であるのか、さっぱりわからないほどの状態です。

米経済成長率、第2四半期は－34％ 失業率15％＝ゴールドマン https://t.co/2qZtYCDsNE

— reuters_co_jp (@ReutersJapan) March 31, 2020

 しかし、この新型コロナウイルスの影響もいつか終わります。

 通常12～18ヶ月かかると言われているワクチン開発で終わるのか、世界の多くの人が感染し、抗体を持つことで終わるのかわかりませんが、いつかは終わります。

 その時、世界経済はＧＤＰが落ちた分だけ、確実に元に戻るでしょう。

■待っているのは低成長・低金利の世界

 そこまではわかりやすいのですが、その後の世界はどうなるのでしょうか。

 まったく予想できないリスクというものがあるとわかった以上、過度にレバレッジを効かせた経営、投資は鳴りを潜めることになるでしょう。

 レバレッジが下がる分、安全性は高まりますが、成長は低下します。

 株価で考えると、新型コロナウイルス克服時に大きく戻しますが、新高値を更新するわけでもなく、低成長を前提に、落ち着いた価格形成になりやすいと言えるでしょう。

 世界は長い低成長の時期に入るので、金利も現在のように下がった、事実上のゼロ金利がずっと続くことになるでしょう。

 つまり、待っているのは、低成長・低金利の世界です。

 安定しているが高値を追えない株価、そして、世界中がゼロ金利という環境は、円にとって好環境と言えます。

【参考記事】
●新型コロナの影響で市場は今後どうなる？ 世界中が金利ゼロへ!? ドル/円100円割れも！（3月4日、志摩力男）

 期待インフレ率は、米国が高く、日本は低い。そうなると実質金利は日本の方が高くなるので、日本に資金が還流しやすくなります。

 3月23日（月）、ソフトバンクグループは株価急落に対する対抗措置として…

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