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持田有紀子の「戦うオンナのマーケット日記」
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FOMC議事録インフレ懸念をなだめたが、
自分で手足縛ったFRBの悠長さいつまで

2021年02月18日(木)14:54公開 [2021年02月18日(木)14:54更新]

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 昨日もドルの長期金利の動向が気になる1日であった。ドル円が106円台に乗せてきて、ユーロドルも1.20台に沈んでくると、大きな値動きでもないのだが、ドルの全面高が意識される。問題はまだここからでも買っていってもよいのかどうかである。まだドルの上げ余地があるかどうかは、ドル金利の上昇具合にかかっているとみなされても仕方がない。

 アメリカの経済指標はおしなべて良いものが並んだ。小売売上高は予想を大きく超えてきたが、これはコロナ関連で国民に現金給付があるからというのも一因である。そしてインフレ指標の代表であるPPIも、とても大きかった。これらが近い将来の金利上昇を促すものと見られ、米国株などリスク資産は値下がり。それまで128円台で値を保っていたユーロ円も、1円近くの値下がりを演じた。

 しかしFOMCの議事録が公開されると、流れはやや変わった。目下の物価上昇は一時的なものであって、長期的なインフレには縁遠いことが示されたからである。これによって市場のリスク許容度は回復。ドルの長期金利は低下傾向をたどったので、ドル相場もいったんは上値攻めを止めた格好となった。

 FRBが2023年末まで金利を上げないと言っている。これは市場に安心感を与えるためのものだが、あまりにも先の先まで政策決定の方針を縛ってしまっては、自由度を失うことにつながる。これは財政などでも同じことで、3年先まで使途を決めてしまうと、何か別のことが起きたら身軽に対応できなくなる。

 また将来の担当者の手足を縛ってしまうことにもなる。今週に入ってからの米ドル金利の上昇は、政策の催促だとも捉えられる。金利上昇にともなって高値圏にある株価が大きく値崩れしてこようものならば、インフレの芽は見えないなどと悠長なことは言っていられなくなるだろう。

日本時間 14時30分

持田有紀子の「戦うオンナのマーケット日記」
持田有紀子 (もちだ・ゆきこ)

慶応義塾大学法学部政治学科卒業後、野村證券へ入社。本社・商品本部での株式トレーダーを経て、女性初の総合職として本店営業部へ。株式オプション課や営業課を経験する。退社後は人事コンサルティングの分野で活動し、心理学や行動科学を習得、さまざまな投資家へのアドバイスも開始する。2005年に投資情報サービス会社・アルジャントレードを設立、現在は同社代表取締役。同社では海外の先物市場や外国為替取引に関する投資・運用サービスを提供しており、海外のヘッジファンド運用にも積極的に携わっている。FX関連の著書として『外国為替取引はこうして稼ぐ』(アスカエフプロダクツ)、『FX練習帳』(実業之日本社)などがある。

執筆者のサイト
「持田有紀子 公式ブログ」

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