陳 満咲杜さんに聞く（３）
～ドル/円は2010～11年に72～74円へ！～

 
 （「陳 満咲杜さんに聞く（２） ～相場はファンダメンタルズによって動くのではない！～」からつづく）

 では、次にユーロ／ドルについて、陳さんの見解を聞いてみよう。

■ユーロ／ドルが下がるのはサイクルから当然だった

 「ユーロ／ドルには４～５年のサイクルがあります。このサイクルの終わりがだいたい来年の夏か秋ぐらいなんですね。その頃に安値をつけるはずだったんです。

 ユーロ／ドルは今年の７月にようやく天井を打ちましたが、それでも遅いぐらい。今年は、４年サイクルの３年目で、その間ほとんど上昇していましたからね。値幅はともかくとして、ユーロ／ドルが下がるのは当然でした。そうしないと、サイクルの終了に間に合いませんから。

 ただ、下がるスピードは私が予測したよりも速かった。サイクルにおける値幅と時間には交換性があります。だから、激しく短期間で下がると、サイクルがちょっと縮まっている可能性があると思います。もしかすると、来年夏ぐらいでユーロ安のサイクルは終わるかもしれません」

 
 現在のユーロ／ドルは”安値保ち合い”に入っていると陳さんは見ている。

 「ユーロ／ドルは１０月の終わりに１．２３ドル台の安値をつけましたが、今後さらに下がったとしても１．１８～１．２０ドルあたりまでではないでしょうか。そして、上は１．４～１．４２ドルぐらい。来年の夏～秋ぐらいまではその間を行ったり、来たりすると思います。

 それをすぎると、ユーロ／ドルは再び上昇してくると思います」

（リアルタイムチャートはこちら → FXチャート＆レート：ユーロ/米ドル 日足）

■ユーロ／ドルは場合によっては２ドルまでの上昇も！

 「ユーロは１９９９年にスタートしましたが、それ以前についてはドイツマルクを指数化してチャートを描いたんです。すると、これには１５年サイクルがあることがわかりました。このサイクルから、ユーロ／ドルは２０１０年か１１年に１．７６ドルを超えた高値をつけると見ています。

 先ほどドルインデックスは来年秋ぐらいに安値をつけていくと話しましたが、それに合わせ、２００９年後半から２０１１年にかけてユーロ／ドルは基本的に上昇していくと考えています。

 そして、１．７６ドル以上の高値をつけた後——これは場合によっては２ドルまでいくことも考えられます——天井を打って下落し、２０１５年には１ドルを割る安値をつける可能性があると考えています」
 

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 次にドル／円について、陳さんの見解を聞いてみよう。

■ドル／円はチャートのパターンがまだすごく悪い

 「ドル／円は３月に９５円台の安値をつけましたが、私はそれは割れないと思っていました。そこは間違えました。というのも、ドルインデックスで見て、今年後半はドル高と考えていたので、ドル／円もある程度のレベルを保つのではないかと思っていたからです。

 ところが、ドルインデックスは上がったものの、クロス円（ドル以外の通貨と円との通貨ペア）が想定以上に暴落しました。クロス円の売り圧力がドル／円の売り圧力と化したんです。

■ドル／円は２０１０～１１年に７２～７４円へ！

 「ドル／円はチャートのパターンがまだすごく悪いです。このところ急反発したものの、２０日移動平均線に頭を抑えられています。８月以降、ずっとそうです。２０日移動平均線を超えない限りはドルの本格的反発はないと思います」

 陳さんはドル／円には５年サイクルがあるという。それによると、ユーロ／ドルが２０１１年に高値をつけるという見通しの反対側で、ドル／円は２０１０年ぐらいに安値を更新していくのだという。

 「ドル／円が１９９５年の歴史的安値、７９円台を割れていくのは２０１０～１１年と見ています。その時は７２～７４円ぐらいをつけるのではないかと考えています。

 だから、しばらくドル／円は１０月につけた９０円台の安値を更新しないか、仮に更新したとしても８６～８８円ぐらいで止まるのではないかと思っています。そうならなくて、一気にドンドン安値を更新していったら、サイクルのリズムが狂ってしまうからです」

 
 ドル／円については陳さんはこの先、さらなる円高ドル安を予想しているが、それはすぐに来るとは考えていないとのことだ。

■１０８円を超えなければ、ドル高への本格的なトレンド転換にならず

 「ドル／円はだいたい年間に２０円ぐらいの値幅で動きます。今年の高値は１１０円で、安値は９０円台ですから、だいたいもうそれだけ動いてしまっているんですね。それに１０月の９０円台はとんでもないパニックによってつけた安値ですから、そう簡単にはこれは更新されないと思います。

 とはいえ、上値も限定的でしょう。上値で注目したいのはまず１０１円。その次は１０３～１０５円です。ドルの反発があっても、このレベルまででしょう。今のところ、それ以上は想定していません。

 ドル安からドル高にトレンド転換するには１０８円を超えないとダメ。年末か来年春ぐらいに１０３～１０５円までの上昇はあり得ると思いますが、１０８円まではまだ遠いですね。つまり、ドル高への本格的なトレンド転換は難しいと思います」

（リアルタイムチャートはこちら → FXチャート＆レート：米ドル／円 日足）
 

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 では、ユーロ／円についてはどうだろう？

■ユーロ／円は大きなレンジ相場の見通し

 「ユーロ／円は結局、ユーロ／ドルとドル／円のかけ算ですからね。先ほど話したとおり、私は２０１０年ぐらいにかけてユーロ／ドルは上昇、ドル／円は下落と見ていますから、ユーロ／円はあまり大きなトレンドは描かず、大きなレンジの中を往復する可能性が高いと思っています」

 ユーロ／ドルが上昇するということは、ユーロが上昇するということ。そして、ドル／円が下落するということは、円が上昇するということ。ユーロも円も上昇方向ということは、ユーロ／円には明確なトレンドが出にくいということだ。

 「ユーロ／円は短期的に言えば、おそらくもう１回安値を打診して、２番底をつけに行くと思います。１０月の安値が１１３円台ですが、そこまで行くかどうか…。

 マーケットの一番のパニックはすでに過ぎた気もします。ならば、そこまで下がらずに１２０円台前後でサポートされる気もします。そして、短期で見ると１３２円がポイント。ここを上回ってくれば、来年春ぐらいまでに１４０円とか１４４円も見えてくると思っています」

（「陳 満咲杜さんに聞く（４） ～ファンダメンタルズについて考えるのは取引にマイナス！～」へつづく）

（ザイＦＸ！編集部・井口稔）