吉田恒さんに聞く（６）
～円全面高のリスクはあるが、ドル／円の最安値、７９．７５円は割らない～

 
（「吉田恒さんに聞く（５） ～アメリカは８年ぶりに為替介入をやるのか？～」からつづく）

 昨日はドル／円の１０９円台乗せを受けて、緊急にマット今井さんに取材した記事を掲載したが、今回は再び、「吉田恒さんに聞く」のシリーズに戻りたい。

 さて、前回は対ユーロでドルが大底を打つ時の状況について、吉田さんの予測をお届けした。

 それでは、対ユーロでのドルがそのような動きになったとして、ドル／円の方の大底はいつ、いくらぐらいで打つことになるのだろうか？ 吉田さんの言う「円高第２幕」の終了地点はどこなのか？ ということである。

■これから円の全面高になるリスクあり！

 「ドル／円はユーロ／ドルと比べると、ドル安終了のタイミングが後ズレすると思っています。

 対ユーロでは、ドルは０２年ぐらいからずっと下がっているんです。７年も８年も下がってるわけですよ。無限に下がる相場はなく、そろそろ下げ止まっていいところまで来ているだろうから、協調介入をキッカケに反転するとみているわけです」

（※ユーロ／米ドルはドル安になるとチャートが上がる）

 「一方、ドル／円は昨年の途中までドル高でしたよね。だから、ユーロ／ドルと比べると、ドル安の期間が短い。それが後ズレするという一つの理由」

（※米ドル／円はドル安になるとチャートが下がる）

 「さらに言えば、ここ数年はクロス円を中心に、記録的な円安になっていました。だから、ユーロが下がりだしたら、クロス円で行き過ぎた円安の修正が起こる可能性が出てきます。ドル／円だけでなく、円の全面高になるリスクがあると思っています」

 クロス円とは、ドル以外の通貨と円の通貨ペアのことを言う。ユーロ／円、ポンド／円、豪ドル／円などがクロス円だ。