ドルはどこまで下がるのか？ （11）

 「国際間の投機資金の動きを考える際、金利差そのものも大事ですが、金利のベクトル（＝方向性、すなわち利下げ基調か、利上げ基調か）も大事なポイントです。

 もし、先のFOMCを最後として、もうFRBは今後利下げしないのだとすれば、もう一段とこの水準からドルを売り叩くのは難しい気がします。

 なぜなら『利下げしなくてよい』という判断は『そのうち景気が底入れするだろう』という観測を暗にほのめかしており、米国が景気減速の後、景気上向きになってくるというのなら、グロース（経済成長）のある国の通貨を売り崩すのは難しいからです」

 「ドルはどこまで下がるのか？」と題して続けてきたこのコーナーではあるが、広瀬さんはドルはこれから上がるという見解なのである。

■今、まさに為替相場は大きな節目を迎えている！

 最後に、広瀬さんがユーロ安ドル高のターゲットとなるレートやそのトレンドが続く期間について、どう考えているのか、聞いてみた。また、ユーロ／ドルだけでなく、ドル／円についてはどう考えているのだろうか？

 「ドルはユーロに対しても、円に対しても反発すると思います。どれぐらい反発するのか、ターゲットのようなものは持っていません。けれど、ドル高局面はこれから１～２年ぐらい続いてもおかしくないと思っています。そういう意味では、今まさに為替相場は大きな節目を迎えていると感じているのです」

（次回は野村雅道さんにご登場いただく予定です）

（ザイＦＸ！編集部・井口稔）