ザイFX! - 初心者必見のFX総合情報サイト

ザイFX!キャンペーン比較
----年--月--日(-)日本時間--時--分--秒

【外為どっとコム】ザイFX!限定で現金がもらえるキャンペーン実施中!

元ゴールドマン・サックス 志摩力男の「マーケットの常識を疑え!」
バックナンバー

円安の局面はしばらく続く! 5月後半の
マーケットは、あまりにも悲観すぎた。
構造的な変化を見逃すな

2022年06月02日(木)12:45公開 [2022年06月02日(木)12:45更新]
おすすめFX会社
link

ザイFX!限定で5000円!

セントラル短資FX[FXダイレクトプラス]

マーケット情報充実!今ならザイFX!限定5000円がもらえるキャンペーン中!

link

ザイFX!限定で4000円!

GMOクリック証券[FXネオ]

当サイト限定キャンペーン実施中!新規口座開設後5万円以上入金&2回以上取引で4000円がもらえる!

GMOクリック証券はFX取引高世界1位! ザイFX!限定で4000円もらえる

 ザイFX!で連載しているコラム「マーケットの常識を疑え!」では、コラムの内容と連動した動画「週刊!志摩力男」を掲載していますが、毎月最終週のコラムでは「月刊!志摩力男」をお届けします。こちらは、志摩さんが、直近1カ月の為替相場やトレードを振り返りながら、中期的な見通しやポイントについて独自視点で解説します。こちらもご期待ください!

月刊!志摩力男

米ドル/円は見事に切り返し130円台回復。なんとなく買いが湧いてくる動きは底堅さを示している

 5月9日(月)の131.35円を高値に調整局面入りした米ドル/円相場ですが、見事に切り返し、本稿執筆時点で130円台を回復しています。

【参考記事】
マーケットは将来の米利下げまで織り込み始めた!? 米ドル/円は長期的に150円は変わらずも時期は少し先送りか(5月25日、志摩力男)

米ドル/円 日足
米ドル/円 日足

(出所:TradingView

 米ドル/円の126円台の値動きには、渋いものがありました。5月24日(火)に初めて127円を割り込み126円台に突入したのですが、下げの勢いは強いが、じんわり買いが湧き127円台に押し戻される、こうした動きを何度も続けました(正確には5回)。126円台で取引されていた時間はそれほど長くはありませんでした。

 こうした、なんとなく買いが湧いてくるという値動きは、ナチュラルな底堅さを示しています。この値動きから、「底入れは近い」と判断できました。

 米国株は4月後半から売られ続けてきましたが、これだけ下げると、月末にはリバランスで機械的に買い戻しが入ります。「1932年以来の8週間連続下落」といったような、おどろおどろしいヘッドラインに焦らされますが、今はパッシブ運用(※)全盛の時代であり、パッシブ運用者がどのように動くのかわかっていれば、先回りして行動できます。

(編集部注:「パッシブ運用」とは、運用目標とするベンチマークに連動する運用成果を目指す手法のこと)

【参考コンテンツ】
米ドル/円は126円台で調整局面は一旦終了!131円台でショートにできた思考とは?(5月31日、志摩力男)

 月末リバランスで米国株に買い戻しが入りましたが、為替市場でも、月末最終日に米ドル買いになるという話が広まったのでしょう。米ドル/円は急速に買い戻され、127円前後から130円乗せと、3日ほどで3円上昇しました。

 5月終盤は悲観から楽観へとマーケットは急激に切り返し、ついていくのが大変だったと思います。

★志摩力男さんの有料メルマガ「志摩力男のグローバルFXトレード!」では、世界情勢の解説に定評がある志摩氏が、その分析に基づいたポジションや、実践的な売買アドバイスをメルマガで配信! メルマガ登録後、10日間は無料解約可能です

志摩力男のグローバルFXトレード!

5月後半のマーケットはあまりにも悲観的だった。FF金利先物レートは米利上げ後の利下げを織り込む動きを解消している

 ただ、今振り返ってみると、5月後半のマーケットはあまりにも悲観的過ぎたと思います。

 FRB(米連邦準備制度理事会)の利上げで株価は急落しましたが、今後も利上げが続くことが確実なことから、米国経済は株価下落と利上げで「オーバーキル」され、リセッション(景気後退)入りするのではないかと危惧されました。

【参考記事】
マーケットは将来の米利下げまで織り込み始めた!? 米ドル/円は長期的に150円は変わらずも時期は少し先送りか(5月25日、志摩力男)

 2023年12月限のFF金利(※)先物のレートを見ると、利上げ後の利下げまで織り込み始め、2年債の金利は2.4%台へ急低下、10年金利も2.7%台へと低下しましたが、それはさすがにやり過ぎだったと思います。今、2023年12月のFFレートを見ると、利上げ後の利下げを織り込む動きは解消しています。

(※編集部注:「FF金利」とは、フェデラルファンド金利のことで、FFレートとも呼ばれる。米国の政策金利)

米FF金利先物(2023年12月限)
米FF金利先物(2023年12月限)

(出所:TradingView

 為替市場でも、日銀の黒田総裁が出口戦略について「簡単ではないが可能」と発言しただけで円高に振れたりしましたが、為替市場関係者の見方も、円安の動きはいったん終了し、125円からもっと円高方向に米ドル/円相場は戻るという見方が強まったと思います。

 筆者も、短期的に調整局面が続くと見ていましたが、円相場が転換するという見方には同意できません。この円安相場は簡単には終わりません。

 今回の円安加速は、米金利が急上昇を開始した時期と重なっています。日本の金融政策は変わらないので、米金融政策が引き締まれば、米ドル/円は自然と上昇するという構造になっています。

米ドル/円&米2年債利回り 日足
米ドル/円&米2年債利回り 日足

(出所:TradingView

 しかし、米金利がなぜ急激に上昇したかといえば、3月のFOMC(米連邦公開市場委員会)で利上げが開始されたという面もあるかもしれませんが、それは構造的な変化を見逃していると思います。

 やはり、もっとも大きな要因はロシアによるウクライナ侵攻でしょう。中国がロシア側に付き、今回の侵攻を容認しましたが、これで世界は冷戦構造の世界に引き戻されてしまいました。当初、苦戦が報じられたロシア軍ですが、最近の報道では着実にドンバス地域での支配地域を広げています。戦闘は長期化しそうです。

★志摩力男さんの有料メルマガ「志摩力男のグローバルFXトレード!」では、世界情勢の解説に定評がある志摩氏が、その分析に基づいたポジションや、実践的な売買アドバイスをメルマガで配信! メルマガ登録後、10日間は無料解約可能です

志摩力男のグローバルFXトレード!

グローバリゼーションは逆行、インフレ率が高い世界へ。米ドル/円の円安局面はしばらく続く

 グローバリゼーションが今後逆行します。物の取引が自由自在にされた時代は終わりました。所々で、サプライチェーンが滞り、物が入ってこないことが日常化します。

 なにより、ロシアという巨大な資源大国を、西側経済圏から排除するという作業が始まります。欧州が輸入していた原油や天然ガスを他の地域から調達しなければなりませんが、簡単なことではありません。

 サプライチェーンが混乱し、原油価格の高騰が続くならば、日本の貿易収支が黒字になることはなさそうです。

 昨年(2021年)は、おそらく「1バレル=60ドル」ぐらいで原油を輸入できていたと思いますが、今年(2022年)は「1バレル=110ドル」前後となりそうです。50ドルも高い原油を買い続けると想定すると、「1ドル=130円」の世界では、今年(2022年)の原油の輸入代金は昨年(2021年)より10兆円近く増えることになります。

WTI原油先物 日足
WTI原油先物 日足

(出所:TradingView

 原油のみならず、さまざまな物品を日本は外国からの輸入に頼っています。その価格が猛烈に高くなります。大豆も小麦も、コーヒー豆も何もかもです。

 世界は、資源高とサプライチェーンが上手く機能しないことから、インフレ率が高い世界が続くことになります。日本の貿易収支が赤字化すること、そして他国は金利引き締め局面が続くということになります。日本は金利が上げられないので、通貨安が続くでしょう。

 米ドル/円相場は、もとの円高局面には相当のことがないと戻るのが難しい。この円安局面はしばらく続くと思います。

米ドル/円 日足
米ドル/円 日足

(出所:TradingView


【ザイFX!編集部からのお知らせ】

 志摩力男のYoutubeチャンネル「志摩力男のグローバルFXトレード!チャンネル」で最新動画「月刊!志摩力男」の7月号を公開(2022年6月28日)しました!

 志摩さんは米ドル/円が上下に振れていることに注目し、この動きを見る限りでは相場が終盤戦に突入していると指摘しています。終盤戦……ということは、イケイケだった上昇相場に終わりが見えてきたってことなのでしょうか。続きは動画をご視聴ください。

(出所:志摩力男Youtubeチャンネル「波乱が来る!?米ドル/円相場は終盤戦に突入!スイスフランは買い継続!【月刊!志摩力男7月号】」より)

 有料メルマガ「志摩力男のグローバルFXトレード!(月額:4,950円[税込み])」の会員限定動画やウェブセミナーなども企画していく予定なので、「志摩力男のグローバルFXトレード!」の登録をよろしくお願いします。

※YouTube「志摩力男のグローバルFXトレード!チャンネル」のチャンネル登録よろしくお願いします!

名だたる外資系金融機関でトップトレーダーとして活躍した伝説の男が、ザイ投資戦略メルマガについに登場!「志摩力男のグローバルFXトレード!(月額:4,950円[税込み])」

元ゴールドマン・サックス 志摩力男の「マーケットの常識を疑え!」
志摩力男 (しま・りきお)

慶應義塾大学経済学部卒。ゴールドマン・サックス、ドイツ証券など大手金融機関にてプロップトレーダー(自己勘定トレーダー)を歴任。その後、香港でマクロヘッジファンドマネージャーを務める。独立後も世界各地のヘッジファンドや有力トレーダーと交流し、現在も現役トレーダーとして活躍。

ザイ投資戦略メルマガにて「志摩力男のグローバルFXトレード!」を配信中!(10日間無料)

執筆者のサイト
志摩力男公式サイトへ

当コラムのバックナンバー

>>>バックナンバー一覧

ザイFX!公式twitter フォローしてね

ザイFX!公式フェイスブック
現在 いいね数 2811人 ザイFX!のFacebokにいいね!する

ザイFX!公式ツイッター(@ZAiFX)
現在のフォロー者数 110652人 ザイFX!のtwitterをフォローする

FXと為替の総合情報サイト「ザイFX!」カンタンナビ
「ザイFX!」をまるっとすべて見たい人は → 「ザイFX!」トップページへ
プロの為替相場見通しなどが知りたい人は → 「ザイ投資戦略メルマガ」
メタトレーダー4(MT4)の情報を知りたい人は → 「ザイFX!×メタトレーダー(MT4)」
ビットコインなど仮想通貨の情報を知りたい人は → 「ザイFX!×ビットコイン」
FX初心者のための基礎知識入門

相場を見通す 超強力FXコラム











元ミス慶応 葉那子と[FXトレード戦略指令!]でFXトレードを始めよう!



ザイFX!のMT4専門サイト ザイFX!×メタトレーダー4(MT4)